9月2日，智谱正式入驻天猫，开设官方旗舰店，成为首家在传统电商平台开店的大模型厂商。店铺上架的唯一商品为四种不同价位的Token套餐，用户可直接将AI算力加入购物车并完成下单支付，购买额度将充入个人智谱账号。这是大模型能力首次被包装成标准零售商品，经上市大模型公司摆上电商货架，意味着大模型订阅服务开始进入电商消费场景。
智谱开店次日，天猫于9月3日正式上线AI空间站（Token充值中心），集合阿里云、智谱、Kimi、MiniMax等国内头部大模型厂商的订阅服务，在售商品包括按周期订阅的Token Plan、Coding Plan以及按用量付费的充值方案，支持卡密或直充两种交付方式。据智谱方面数据，其官方旗舰店开店首日搜索量环比增长40倍。
智谱成为首个入驻天猫的大模型厂商，与其收入结构的变化直接相关。根据智谱8月31日披露的中期业绩，2026年上半年营收9.54亿元，同比增长399.7％，超过去年全年。其中开放平台及API业务收入8.25亿元，同比增幅2735.7％，约是上年同期的28倍，占总收入的比重从去年同期的15.2％升至86.5％。对比明显的是，企业通用模型相关收入6704万元，同比下降54.6％，本地化部署营收正在缩减。
这一数据变化反映出智谱商业模式的转型：从传统的项目制生意，即“把模型部署进客户机房、签一单确认一笔收入”，转向“把模型放上云、按调用量持续收费”。前者强调交付、安全、运维和客户关系，后者则依赖模型能力、开发者生态和推理成本，更有机会形成持续、可扩张的收入。中报数据显示，智谱MaaS平台Token调用量较年初增长超40倍，付费日活增长603％，API平均售价提高约101％，该业务毛利率从去年同期的-0.4％升至24.6％。
智谱在中期业绩中还引入两项自定义指标。其一为“AGI商业价值＝智能上界×Token消耗规模”，其逻辑是智能上界决定模型能处理什么任务，任务边界决定每个Token的价值密度，再由Token消耗规模放大。其二为“算力乘数”，用于衡量每投入一元训练和推理算力产生多少开放平台及API收入，智谱称该指标上半年同比提高约14倍，但未披露绝对值和计算过程。这些自定义指标的引入，被行业观察人士视为智谱试图争夺大模型公司估值解释权的信号，即除收入、利润和现金流外，也希望投资者关注模型能力、Token消耗、单位任务成本以及算力转化为收入的效率。
可订阅模式依赖续费，续费则依赖持续增长的新用户。专业开发者熟悉API调用，但众多个人开发者、小团队及有采购需求的中小企业，难以通过官网有效触达。智谱需要一个具备稳定客流的渠道。天猫恰好提供搜索流量、成熟的支付和订单体系、会员体系以及大促和企业采购的曝光机会。对天猫而言，引入AI订阅品类也符合其品牌心智定位——AI订阅属于高客单价、无物流、有续费属性的虚拟商品，与视频会员、办公软件订阅等既有品类同属一个货架逻辑。
天猫在品类规则上已提前布局。今年4月，天猫发布《AI软件及应用类商品发布规范》，要求商家明确标注词元额度、模型版本、API有效期等信息，并禁止“永不封号”类宣传话术。智谱开设首店后，天猫随即推出AI空间站，将多家头部厂商聚合在同一入口下，形成品类样板和规则框架。
目前智谱官方旗舰店与天猫AI空间站仍存在体验短板。智谱开店仅将官方套餐和价格平移至天猫，未进行产品升级或专属优惠，用户只是多了一个购买渠道。跨平台履约方面，用户在天猫下单后需跳转至智谱平台绑定账号、获取API密钥并在编程工具中配置后才能使用，每步跳转都会过滤部分非技术用户。权责划分方面，实物商品以物流签收确认交付，AI订阅销售的是一段时间内持续可用的使用权，天猫店铺规则与智谱服务协议之间的权责边界尚不清晰。按智谱现行规则，个人订阅原则上不支持退款，即便额度未使用完毕。
从更宏观的视角看，大模型Token交易的规范化正在加速。国家数据局数据显示，今年3月国内日均Token调用量已超过140万亿，较2024年初增长1000多倍。Token于今年3月获得正式中文名“词元”，可计量、可定价、可交易的算力资源有了明确身份。去年9月《人工智能生成合成内容标识办法》施行后，八家电商平台已签署规范承诺书。三大运营商也已下场布局，中国电信于5月17日启动Token套餐试商用，个人家庭档轻享版每月9.9元，中国移动、中国联通亦推出低价Token产品。智谱入驻天猫及天猫AI空间站的上线，标志着大模型订阅服务从厂商自有渠道向公共电商平台的渠道扩展正式起步。
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