11 月 1 日零点起，DeepSeek 的 Search 和 Fetch 两个接口正式收费：每 1000 次成功请求 5 元人民币，国际定价 0.75 美元。请求失败、搜索无结果、超时，都不计费。两个接口各限速每秒 5 次。
看起来是一次小动作，实际是一个明确的时点。在此之前，用户在 DeepSeek Harness、Claude Code、Codex 里用 DeepSeek 的模型时，模型通过服务端工具调用访问这两个接口，联网能力一直内嵌在工作流里，免费。11 月 1 日之后，这部分要按次付钱。
先把口径校正一下：这不是“DeepSeek 涨价”，而是把原本内嵌在模型里的能力拆出来单独定价。搜索是 Agent 的刚性耗材，以前算在模型调用里，现在单列一行。
第一层账：5 元/千次，卖的不是搜索，是入口
把价格放到坐标里看。Tavily 按量付费约 8 美元/千次，Brave Search 和 Google Custom Search 约 5 美元/千次，Exa 基础档 4 美元、深度档最高 15 美元，Serper 约 1 美元。DeepSeek 的 0.75 美元，是主流海外方案的一折到两折。
这个定价明显不是按成本加成来的。搜索后端要跑索引、要抓取、要清洗成 Markdown 再塞进上下文，单次 5 厘钱，规模化之后才可能覆盖成本。它更像一张门票：让开发者在做 Agent 选型时，第一反应是“DeepSeek 便宜、还省事”。
“省事”这一点比便宜更重要。以前开发者要自己接 Google 或 Bing，再处理爬取、清洗、格式转换；DeepSeek 把整条链路收进自己的体系——模型判断需要联网时自动调 Search，拿到结构化结果，再用 Fetch 抓正文，直接以 Markdown 进上下文。按成功计费，意味着试错成本由平台承担；每秒 5 次的限速，则明确说这是给 Agent 用的，不是给爬虫用的。
代价是依赖。搜索和抓取绑在一家厂商的 API 里，数据管道进一步向它集中。对坚持多云的企业，这是一笔要提前算清楚的账。
第二层账：Token 工厂的理论毛利，和现实毛利
搜索 API 只是前菜。真正的主菜是 Token 生意。
国家数据局的数据：2024 年初我国日均 Token 调用量约 1000 亿，2025 年底涨到 100 万亿，2026 年 3 月突破 140 万亿。两年多一千倍，光 2026 年前三个月就涨了四成以上。
需求炸了，供给端却不太赚钱。中金测算，在自建算力、Token 能按假设价格卖出去的理想条件下，Token 工厂的理论毛利率可以到 60%。但现实是：硅基流动 2025 年收入增长超过 6 倍，毛利率是 -24%；九章云极 2025 年收入 10.98 亿元，九成以上仍来自智算基础设施解决方案，按 Token 计费的 Alaya 服务是 2026 年上半年才开始的。
为什么差这么远？三个原因。第一，价格战。Token 是标准品，客户只比价，不比品牌，降价是唯一有效的获客手段。第二，折旧。不管有没有人调用，GPU 都在老化，机房都在耗电，这部分成本按时间走，不按调用量走。第三，调度。同样的卡，能不能跑出更多 Token，取决于推理加速、批处理、模型适配——这是软件活，恰恰是多数算力商最弱的一环。
所以“Token 工厂”这个词听着性感，本质是把重资产的固定成本，摊到按量计费的收入上。出租率不上来，摊得越薄越亏。
第三层账：为什么这三家要在这个时点冲 IPO
9 月 29 日，九章云极向港交所递表，冲刺“智算新云第一股”；硅基流动 6 月底已递表；10 月初，无问芯穹被曝秘密提交上市申请，10 月 12 日又宣布完成 23 亿元 C 轮，累计融资 43 亿元。
三家公司业务侧重不同，但都在同一条链上：上游买卡或租算力，中间做推理优化和调度，下游按 Token 或项目收费。
它们面对的是一个高度集中的市场。按 2025 年词元吞吐量计，硅基流动是中国第四大词元供应平台，份额 1.5%；前三名是火山引擎、阿里云、百度智能云，合计 87%。云厂商有基础设施、有自研模型、有现成客户，Token 业务就算不赚钱，也能靠云和存储把钱赚回来。独立厂商没有这个交叉补贴。
那为什么还能上市？因为资本市场买的不是当下的毛利，是“AI 原生基础设施”这个位置的稀缺性，是收入增速，是国产芯片多元化带来的适配需求。这个窗口不会一直开着。DeepSeek 开始对搜索按次收费，某种程度上也在提醒市场：能力总要变成收入，免费期是用来养习惯的，不是商业模式。
风险与边界
要承认两个不确定。第一，DeepSeek 没有公布任何搜索质量指标，自研引擎在索引规模、时效性和反爬能力上与 Google、Bing 的长期积累还有差距。价格便宜不等于好用，Agent 任务对召回质量极其敏感，一次搜不到就可能整条任务失败。第二，每秒 5 次的限速对高并发的 Agent 集群是硬约束，企业级负载会排队。
对 Token 工厂来说，最大的风险不是需求，是价格。当大厂把 Token 价格压到接近成本，独立厂商唯一的活路是“同样的卡跑出更多 Token”，或者在特定模型、复杂部署上做深。这两条路都需要软件能力，而不是又建一个机房。
对采购方来说，判断标准其实很简单：别只看每百万 Token 的报价，要看你自己的实际账单——包含失败重试、上下文长度、并发限制之后的综合成本。便宜的 API 配上糟糕的稳定性，最后一定更贵。
免费是为了养成习惯，收费才是开始算账。
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