智能移动机器人提供商浙江迦智科技股份有限公司（下称“迦智科技”）近期提交招股说明书，拟在港股IPO上市。招股书披露的数据显示，公司在营收快速增长的同時长期未能摆脱亏损，成立9年累计亏损超过6亿元，且同一交易日、同一批受让方参与的股权转让出现四档不同定价，最高与最低价差接近50％，相关定价公允性有待进一步说明。
迦智科技致力于实现机器人在不同环境、不同行业、不同任务下的全场景应用，通过自主研发生产的核心技术平台、智能移动机器人及集成软件系统为客户提供一站式解决方案，同时提供基于预定义规格及配置的智能移动机器人及具身智能机器人产品。
财务数据方面，2023年至2025年及2026年1至6月，迦智科技分别实现营业收入7495万元、11484.2万元、26552.8万元、16921.9万元；同期年内利润分别为-11376.9万元、-11785.6万元、-9973万元、-6370.2万元，持续处于亏损状态，报告期内三年半累计亏损39505.7万元。
报告期亏损尚不能完整反映公司的经营压力。截至2026年6月末，公司累计亏损28731.8万元，股改对未分配利润影响金额为32366.8万元。剔除股改因素影响后，2025年末迦智科技累计亏损达61098.6万元。这意味着公司自2016年7月成立、历经9年经营，始终未能实现经营盈利，累计亏损超6亿元。
期间费用持续侵蚀利润，是迦智科技长期亏损的核心诱因。报告期内，公司销售及分销开支分别为4620.8万元、4951万元、5987.9万元、2507.7万元；行政开支分别为1813.7万元、1892.7万元、3091.7万元、2302.1万元；研究开支分别为3619万元、4451.3万元、5063.6万元、2900万元。上述三项费用合计占当期收入的134.2％、98.4％、53.3％、45.5％，占当期利润绝对值的88.37％、95.84％、141.81％、121.03％。2023、2024两年，公司营收规模不足以覆盖三项期间费用；后续一年半，三项费用总额依然超过当期亏损规模。期间费用的有效管控与平衡，将成为迦智科技实现扭亏盈利的关键变量。
在累计亏损超6亿元的背景下，迦智科技依靠多轮融资维持经营。成立9年间，公司先后完成9轮融资，累计融资总额接近8亿元，投后估值从2016年天使轮的1亿元增长至2025年C++轮的21.3亿元，9年间估值增幅达21倍。
值得关注的是，公司历史上一笔股权交易的定价公允性存疑。2025年12月23日，温州鹭嘉、深圳帕拉丁、深圳惠友、量子跃动、杭州银杏数及杭州银杏海分别与禾迈有天、海南信荷、浙玖汇盈、玉环国投等受让人订立股份转让协议。其中，温州鹭嘉与深圳惠友均以15.3436元/股的价格转让所持股权，深圳帕拉丁的转让价格为14.6462元/股，杭州银杏数与杭州银杏海为13.9487元/股，量子跃动则为20.92元/股。同一交易日、同一批受让方，却出现四档不同的转让价格，最高与最低价差接近50％，公司需就本次股权转让每股价格的公允性作出解释。
此后仅3天，2025年12月28日，迦智科技完成C++轮增资，玉环财通、台州财通、玉环永禧以34元/注册资本的价格参与增资，合计增资1.8亿元。该增资单价较3天前量子跃动20.92元/股的转让价高出62.52％。短短数日内股权价格大幅跳升，引发市场对多名老股东是否存在低价出让股权退出情形的疑问，相关疑点同样有待发行人进一步说明。
从行业视角看，智能移动机器人赛道近年融资活跃、估值抬升较快，但商业化落地与盈利周期普遍偏长，期间费用高企是行业性难题。迦智科技此番冲刺港股，能否在招股书中就持续亏损的改善路径与股权交易定价的公允性给出充分说明，将直接影响其上市进程与市场对其估值合理性的判断。
该文观点仅代表作者本人，企服科学平台仅提供信息存储空间服务。
