10月19日，工业和信息化部科技司司长魏巍在国务院新闻办公室新闻发布会上表示，600亿元国家人工智能产业投资基金已投出一批优质项目。这是该基金设立21个月以来，官方对投资进展的为数不多的公开表态，但被投项目名单与具体金额仍未披露。
国家人工智能产业投资基金设立于2025年1月17日，由工信部、财政部牵头，出资额600.6亿元。国家集成电路产业投资基金三期出资600亿元，为基金唯一有限合伙人；管理人为国智投（上海）私募基金管理公司，实际控制人为上海市国资委，基金落户上海徐汇，存续期13年。
官方对基金定位最系统的一次介绍，来自2025年4月10日深交所一场具身智能座谈会。工信部规划司副司长、国家人工智能基金筹备组副组长张建华当时表示，基金将围绕人工智能全产业链开展投资布局，覆盖算力、算法、数据和赋能应用等环节，遵循行业发展规律，“适度投早、投小、投前沿”，兼具产业投资与创业投资属性。此后官方表态多集中于定位层面：今年1月，工信部表示将强化该基金对人形机器人领域的支持力度；8月26日，副部长辛国斌在国新办发布会上提出，推动人工智能基金汇聚金融“活水”，加大投资力度。
综合上市公司公告、工商登记信息与融资报道，该基金已公开的出资可梳理为八笔，覆盖模型、应用、具身智能、算力芯片与AI安全五个环节。模型层两笔投向DeepSeek与月之暗面（Kimi），两家均采用开源路线。据财新报道，DeepSeek首轮融资中该基金出资约9.8亿元，该轮投后估值口径在3500亿元至近4000亿元之间；月之暗面F轮融资中亦有该基金参与，投后估值350亿美元。
应用层两笔分别投向快手视频生成大模型可灵AI与无人配送车公司新石器。8月31日，快手在港交所公告，该基金投资可灵AI境内主体14亿元，持股约1.14％，按此比例计算该主体估值超过1200亿元，这也是因履行强制披露义务而信息最为完整的一笔。10月20日，新石器宣布完成近4亿美元融资，官方口径为“博裕投资与某国家级基金联合领投”，新华财经等报道称该国家级基金即国家AI基金，至此新石器累计融资突破百亿元。
具身智能环节一笔投向银河通用。3月，银河通用完成25亿元融资，投资方包括该基金，投后估值超200亿元。算力芯片环节两笔分别投向智驾芯片公司新芯航途与AI算力芯片公司沐曦，其中新芯航途于1月末出现在该基金股东名单中，沐曦的投资由新华财经报道。AI安全环节一笔投向长亭科技，该公司于1月27日完成5亿元融资。
八笔出资中，公开可查出资金额的合计约54亿元，占600.6亿元的基金规模不足一成。资金流向并不止于被投企业本身。模型公司获得融资后的主要用途是采购算力，DeepSeek今年6月完成510亿元首轮外部融资后，据《财经》等报道在内蒙古乌兰察布推进大型数据中心建设，计划部署至少16万颗华为昇腾加速芯片，芯片采购规模约170亿元。该基金同时直投沐曦，在算力供给端亦有布局。宏观数据亦有所体现：国家统计局数据显示，前三季度规模以上数字产品制造业增加值对规模以上工业增长的贡献率超过三分之一，集成电路产量增长23.3％。
被投企业的资本节奏正在加快。月之暗面F轮之后完成Pre-IPO轮，估值约500亿美元，9月已向港交所保密递表，计划2027年一季度上市；DeepSeek二轮融资规模上修至约1000亿元，投前估值约5000亿元，由宁德时代与腾讯领投，已聘请中信证券筹划科创板上市，目标2027年挂牌。
从行业投入强度看，AI竞赛的资金门槛持续抬升。高盛研报预计，2026年全球AI投资将达约1.02万亿美元，其中美国约5810亿美元；微软、亚马逊、Alphabet、Meta四家企业2026年资本开支指引合计约7250亿美元，较2025年的约4100亿美元增长77％，绝大部分投向数据中心与AI芯片。这类投入的回报周期以五年、十年计，超出多数市场化资金的久期上限，长周期资本由此成为必需，这也是财政与国有资本设立专项基金的直接背景。
600.6亿元的基金规模，约相当于2025年中国AI核心产业规模的5％，而目前公开可核对的出资不足一成。随着月之暗面递表港交所、DeepSeek推进科创板上市，国家AI基金的投资标的将逐步进入二级市场，其投资成效也将接受公开市场的检验。
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