群联Q2净利暴增34倍，AI存储的疯狂才刚刚开始 [企业追踪]

群联Q2净利暴增34倍，AI存储的疯狂才刚刚开始

群联昨晚那份财报，已经不是“亮眼”两个字能糊弄过去的了。2026年第二季度，营业总收入678.88亿新台币，同比增长279.5％；净利润262.19亿新台币，同比暴增3419.3％。你没看错，是三千四百倍，不是笔误。单季每股收益118.57新台币，毛利率干到65.3％。就问你，这数字放在全球半导体圈子里，谁敢正眼看一看？

往好听了说，这是踩中了AI存储的黄金赛道；往坏了说，这赚钱速度快到让人怀疑是不是把未来五年的利润都提前预支了。但财报就是财报，真金白银的毛利率65.3％摆在那里，比去年同期提升了36.2个百分点。这不是周期反弹，这是结构性变轨。

AI不是概念，是群联的印钞机

关键数据藏在细节里：AI生态系统营收在2026Q2已占总营收38％以上。这个比例意味着什么？意味着群联已经不是一家传统的NAND控制器公司了，它正在变成AI存储基础设施的核心供应商。群联自己说得明白，AI推理正在从根本上改变NAND存储需求，把过去那个高度循环、看天吃饭的存储产业，硬生生改造成由AI基础建设和Token消耗驱动的结构性增长。

翻译成人话就是：以前卖存储芯片像卖猪肉，价格随行就市；现在卖存储方案像卖军火，需求刚性且利润丰厚。群联正在推的Phison 3.0战略，说白了就是从卖控制器零件的小贩，转型成卖整套AI存储平台的军火商。聚焦企业级、AI和客制化高附加值方案，砍掉低毛利零售市场——这招狠，但见效快。

别急着鼓掌，先看看对手在干嘛

群联这波爆发不是孤例。三星电子上半年归母净利润同比增长813％，SK海力士同比增长788％，华虹宏力第二财季净利同比增长386％，应用材料创了历史最高季度营收。整个半导体产业链都在AI算力基建的带动下集体狂欢。但狂欢之下有隐忧：群联资产负债率47.31％，不算高杠杆，但也不低。当AI存储需求真如他们预期那样持续爆发，产能扩张的资本开支会吃掉多少利润？这是个需要盯紧的问题。

再者，毛利率65.3％这个数字，放在存储行业里高得有点不真实。历史上存储厂商毛利率能上50％就已经是周期顶部了。群联能拿到这个数，一方面说明AI定制化存储方案的溢价能力确实强，另一方面也提醒我们：当所有人都在往AI存储里挤的时候，这种超额利润能维持多久？回答可以翻倍的请站出来啊。

存储业的游戏规则，已经被AI改写了

群联在演示文稿里那句话值得反复咀嚼：NAND产业正由高度循环性市场，转变为由AI基础建设与Token驱动的结构性成长机会。这不是营销话术，这是产业逻辑的底层重构。过去存储芯片跟着消费电子周期走，手机卖得好就涨，卖不动就跌。现在不一样了，大模型训练和推理消耗的Token量是指数级增长，每个Token背后都是存储读写操作，这种需求没有淡旺季，只有涨多涨少的区别。

群联赌的就是这个趋势，而且赌对了前半场。从单纯的控制器供应商变成整合式AI存储平台供应商，这个转身够果断。但后半场才是真正的考验：企业级AI存储市场的竞争烈度，远不是消费级市场能比的。三星、SK海力士、美光这些巨头都在盯着同一块肉，群联能不能守住38％的AI营收占比并且继续扩大，决定它到底是昙花一现还是真正的产业新贵。

最后说一句：净利润同比增长3419.3％，这种数字在存储行业历史上几乎没出现过。群联用一纸财报宣告了AI存储时代的正式开启，但越是这种时候越要冷静。周期行业的教训是，最赚钱的时候往往也是离拐点最近的时候。区别在于，这次驱动群联的到底是真需求还是资本泡沫，时间会给出答案。喜欢追高的尽管上车，但记得系好安全带。

该文观点仅代表作者本人，企服科学平台仅提供信息存储空间服务。

群联Q2净利暴增34倍，AI存储的疯狂才刚刚开始 [企业追踪]

相关推荐

发表回复