阿里巴巴本周一宣布完成一笔800亿港元的配售融资，所得款项将全部用于全栈AI能力与AI基础设施的投入。此次配售发行7.1亿新股，总认购额达到2200亿港元，超额认购近两倍。配售对象限定为美国境外的非美国投资者，最终引入卡塔尔投资局、挪威全球养老基金和高瓴等长线机构。
配售消息公布后两个交易日内，阿里巴巴创始人马云、董事会主席蔡崇信、CEO吴泳铭三人合计增持公司股票超过8亿港元，均为个人出资。周二公司股价翻盘收涨，增发行为对市场的冲击被消化。截至最新财报，阿里巴巴账上现金储备约4700亿元人民币，此次配售并非出于流动性需求，而是为锁定未来算力、芯片和服务能力提前安排专项资金。
此次融资背后是阿里云业务的快速增长。最新季度财报显示，阿里云收入同比增长45％，利润同比增长133％。剔除算力出售部分，仅AI相关产品创收已超100亿元，连续12个季度实现三位数同比增长。CEO吴泳铭此前提出的算力投资”3年回本论”与摩根士丹利调研报告一致，一台AI服务器在非空转状态下约3年收回全部成本，若以MaaS模式销售可缩短至2.5年。
阿里在AI基础设施的布局不止于云业务。芯片层面，平头哥的”真武M890″已商用至20多个行业的650家外部企业；模型层面，开源模型Qwen全球累计下载量突破30亿次。此次配售所得将用于支持这些AI基础设施的持续投入。
此次大规模配售也折射出投资逻辑的切换。中国社会消费品零售总额上半年增速仅为1.3％，电商平台增速普遍跌至个位数甚至负值，以电商为核心叙事的老股东选择离场。与此同时，AI基础设施的确定性增长吸引新资金入场，阿里巴巴的投资者结构正从”电商信仰”转向”AI信仰”。
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