8月23日，阿里巴巴与联席整体协调人签订配售协议，预计募集约800亿港元，全部资金将用于全栈AI能力建设，包括算力基础设施、数据中心以及AI模型能力。此前8月20日公布的财报显示，阿里单季资本开支达676.8亿元，同比增长75％。这一系列动作表明，阿里正以持续加码的资本投入，巩固其在AI竞赛中的核心位置。
从行业格局来看，AI赛道经过2023年以来的多轮洗牌，头部玩家已基本定型。阿里当前拥有千问大模型这一国内第一梯队的模型能力，同时依托淘宝、支付宝、钉钉等业务构建了广泛的AI落地场景，形成相对完整的生态闭环。然而，阿里在流量入口层面存在明显短板——与字节跳动旗下抖音这类高粘性、低工具性的注意力入口相比，淘宝更偏向交易端入口，用户在打开淘宝时通常已带有明确购买意图，而非通过内容持续产生注意力。这意味着，在AI时代用户可能直接通过智能助手完成需求表达与任务调用，淘宝原有的入口地位可能被重构。
阿里与字节跳动在AI战略上的竞争节奏也呈现出高度同步。2024年9月，字节在旧贷款基础上重新融资，规模从最初约95亿美元扩大至108亿美元；同年11月，阿里宣布发行约50亿美元双币种高级无担保债券。2025年2月，阿里宣布未来三年投入至少3800亿元押注AI和云基础设施，同期字节被曝将2025年资本开支基线提升至超1500亿元人民币。进入2026年，两家公司均转向外部资本市场补充筹码：6月，字节被曝正在洽谈约200亿美元的新一轮离岸贷款，资金重要用途之一是支持AI基础设施投入；8月，阿里以每股112.70港元配售7.1亿股新股，募资约800亿港元。
在模型能力和资本储备之外，流量入口的争夺成为决定AI产品获客成本与用户规模的关键变量。QuestMobile报告显示，抖音日活达7亿，海量公域流量为豆包提供导流，使其获客成本远低于行业平均水平。同时，豆包的单次信源引用量平均为4.7至8篇，高于千问的4.4至5.4篇。信源引用越丰富，AI越能提供贴近真实消费场景的顾问式服务，用户越可能在购买决策前依赖该产品，从而形成新的消费决策入口。对于阿里而言，这一趋势意味着AI入口的占位正从交易平台转向智能助手，而千问从一开始就未定位为单纯的聊天产品，其目标是理解用户需求并调用淘宝、支付宝、钉钉、阿里云等既有能力，构建一体化消费类AI助手。
阿里CEO吴泳铭在2025年8月末的财报电话会上明确表示，将“为一站式消费类AI助手铺平道路”。从一句话点外卖、订酒店机票，到千问办公、办公助手等高级功能的上线，阿里持续强化AI任务执行能力，试图通过完整的业务闭环吸引并留存用户。财报电话会信息显示，已有2.5亿用户通过千问Agent功能体验AI驱动的购物与各类服务。
阿里在AI时代的战略逻辑，是在保持模型性能领先的同时，通过资本运作补齐流量短板，并以生态协同放大AI的商业化价值。淘宝作为经过二十年验证的交易入口，仍构成阿里最坚实的基本盘；而千问作为模型层能力，正在尝试将阿里体系内的商品、服务与应用连接为一个可被AI调用的整体。在AI重新定义用户入口的进程中，阿里能否将交易端的优势转化为智能助手时代的决策入口，将决定其在这轮竞赛中的最终位置。模型能力决定牌桌资格，资本能力决定能否留到最后，而流量入口的补缺，则是阿里当前最需要解决的结构性问题。
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