智谱于8月31日发布2026财年上半年财报（2026年1月至6月）。报告期内，公司实现营业总收入9.54亿元，同比增长399.7％；毛利润2.52亿元，同比增长163.7％；归母净利润为-20.71亿元，同比亏损收窄12.1％。基本每股收益和稀释每股收益均为-4.67元。
财报显示，智谱上半年毛利率达到26.4％，较去年同期有明显改善。公司研发投入持续加大，研发开支达到21.31亿元，同比增长33.6％，资金主要投向GLM系列模型的技术迭代。智谱在财报中表示，本次业绩大幅超出市场预期，收入增速远超行业平均水平，商业化进展验证了大模型落地的实际成效。
智谱是国内领先的通用大模型研发企业，专注于大模型基础研发与商业化落地，提供GLM系列大模型的云端部署、本地化部署及相关技术服务。公司目前在大模型编码、网络安全等领域已实现阶段性突破。从收入结构来看，智谱在报告期内完成了核心置换：开放平台及API业务收入占比从去年同期的15.2％提升至86.5％，成为公司核心收入来源，该业务收入同比增长超过27倍。
用户规模方面，截至报告期末，智谱MaaS平台用户数超过740万，较年初增长144％；付费日活用户增长603％；前十用户日均调用量增长98倍。财报指出，用户正从试用阶段走向生产环境，调用量的快速增长表明大模型服务已进入实际业务场景。算力投入产出效率方面，每投入1元算力对应的开放平台及API收入较去年同期提升约14倍，模型自我造血能力有所增强。
在盈利改善层面，尽管公司仍处于亏损状态，但经调整净亏损率同比收窄3.5倍，规模效应逐步显现。云端业务毛利率由负转正，推动整体毛利实现超1.6倍增长。智谱在财报中表示，收入结构的置换和云端部署业务的扩张是毛利改善的主要驱动力。
对于下一步发展，智谱计划推动模型从完成单任务向承接完整业务进化，持续从模型规模扩张向深度训练、任务场景优化方向演进。公司提出推进Fully Self Training技术路线，目标是实现模型在已有环境中自我迭代进化，持续提升智能水平，并推进大模型商业化向端到端任务交付升级。
从行业视角看，智谱的财报数据反映出国内大模型企业的商业化进程正在加速。收入的高速增长和亏损的收窄表明，大模型公司正在从纯技术投入阶段向规模商业化阶段过渡。云端部署收入占比的大幅提升，也验证了API调用和平台服务作为大模型主要变现路径的可行性。随着用户规模持续扩大和调用量增长，大模型服务的单位经济模型有望进一步改善。
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