美的集团2026年上半年财报显示，机器人与自动化板块实现营收166.21亿元，同比增长10.27％，增速显著高于智能家居业务4.27％的水平，成为集团内部增长势能最强的业务板块之一。但该板块毛利率同比下滑1.86个百分点至20.9％，呈现增收不增利的态势。同期，该板块仅占集团总营收的6.39％，体量尚不足以构成成熟的第二增长曲线。
这一结构性矛盾在集团整体业绩中体现得更为直观。2026年上半年，美的实现营收2610.52亿元，同比增长3.55％；归母净利润264.46亿元，同比增长1.66％；扣非归母净利润195.95亿元，同比大幅下降25.31％。作为基本盘的空调品类承压明显，上半年空调零售量4096万台，同比下降13.1％，零售总额1221亿元，同比下滑15.9％，6月单月同比降幅达20.7％。机器人业务虽增速亮眼，但受规模与毛利限制，尚无法对冲家电主业的增长压力。
从业务结构看，美的机器人覆盖工业机器人、自研人形机器人、家用服务机器人及物流医疗自动化机器人等方向。其中工业机器人是营收与商业化的主要支撑，人形机器人尚未形成规模化对外销售。在国际机器人联合会预测中国工业机器人市场2026年至2029年保持年均5％至10％增长的背景下，美的在两条战线上均面临激烈竞争。
人形机器人赛道已呈现明显的头部集中格局。机构统计数据显示，2026年上半年智元机器人出货8400台，占全球44％市场份额；宇树机器人出货5900台，占31％，两家合计包揽全球超七成市场，尾部厂商单家出货均未破千台。美的在该领域面临头部企业的规模壁垒。
工业机器人方面，美的旗下库卡上半年国内出货量超过18000台，同比增长超19％，国内市场份额达9.7％，升至行业第二位；在300kg以上重载机器人领域，国内市场份额突破50％，产品落地汽车部件、储能电池、船舶、航空航天等高附加值场景。但国内市场竞争同样白热化，2025年埃斯顿、发那科、库卡年销量均突破3万台，汇川、ABB出货突破2万台。2026年上半年，埃斯顿再次位居国内工业机器人全品牌出货量榜首，成为首个单季度销量破万台的自主品牌，连续六个季度保持领先。
家电企业跨界机器人具备工业化能力与电机、控制硬件等复用优势，但B端工业机器人所需的工厂客户渠道、项目交付与售后服务体系，与面向消费者的家电零售网络存在割裂，无法直接复用经销商体系，对外拓客成本相应增加。同时，工业机器人项目前期投入高、交付周期长，与家电业务周转快、现金流稳定的特征形成节奏差异。美的收购库卡后历经多年才推动其走向规模化，此类长周期重投入业务的利润释放仍需时间。
研发投入方面，美的2026年上半年研发费用84.67亿元，同比减少3.41％；年内新获专利授权至少1651个，较去年同期减少19.11％。在行业层面，菜鸟集团与罗兰贝格发布的《2026年机器人白皮书》预计，全球机器人市场规模将从2025年约4000亿元扩容至2035年的21200亿元；2026年国内具身智能领域融资总额已突破1000亿元。美的今年3月宣布未来三年投入600亿元深耕AI与具身智能等领域。
对美的而言，机器人业务的挑战不在于产品定义，而在于如何将行业风口转化为可持续的商业化利润。在工业机器人守住份额、人形机器人追赶头部的同时，提升板块毛利率与营收占比，是其从多元化培育业务走向真正第二增长曲线的关键命题。
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