11月10日，禾赛科技发布2026年第三季度财报。当季激光雷达出货量为72.97万台，同比增长65.3％，但低于管理层此前给出的80万至85万台指引下限；营业收入10.68亿元，同比增长34.3％，同样低于上季度11亿元的指引下限。出货量与收入双双未达预期，核心原因指向汽车市场的整体走弱。
禾赛CFO樊鹏在财报电话会上表示，今年以来不少汽车制造商下调了全年销量目标，部分客户减少汽车产量，对应的ADAS激光雷达采购量随之受到影响。乘联会数据显示，今年10月全国乘用车市场零售164.3万辆，同比下降27.1％；前10个月累计零售1497.8万辆，同比下降22.3％。汽车终端需求的收缩，直接传导至上游激光雷达供应商。
今年3月，禾赛曾将全年激光雷达出货预期上调至300万至350万台。截至三季度末，其激光雷达累计出货量为183万台，若要达到此前预期下限，最后三个月需再交付至少117万台。在本次财报电话会上，管理层未再提及300万台的年度目标。禾赛预计第四季度营收11亿至11.5亿元，以去年同期10.01亿元计算，同比增幅约10％至15％，较第三季度34.3％的增速明显放缓。按最新指引测算，2026年全年营收增速约为22.5％至24.2％，低于2025年的45.8％。
低价产品出货占比上升，使收入增速落后于出货量增速。当季激光雷达业务收入9.78亿元，同比增长22.9％，较出货量增速低42个百分点。按分部收入除以总出货量计算，平均每台对应收入约1340元，低于去年同期的约1802元，较今年第二季度的约1300元有所回升。禾赛的AT系列激光雷达新获五菱定点，低价车型渗透带来出货结构变化，第三季度毛利率为41％，同比下降1.1个百分点，财报将毛利率下滑归因于低毛利产品收入占比上升。
竞争格局方面，后来者的增速高于禾赛。第三季度速腾聚创和图达通分别交付约59.56万台和26.89万台激光雷达，同比增幅均超过200％。量增价跌是行业普遍现象：今年上半年速腾聚创激光雷达销量同比增长169.6％，收入仅增长30.2％；图达通同期出货量同比增长364.8％，营收增长127.9％。
利润端，禾赛核心激光雷达业务经营利润为1.45亿元，同比增长88％，经营利润率从去年同期的约9.7％提升至14.9％。当季整体净利润为8079万元，同比下降68.5％，主要受去年同期约1.85亿元一次性收益影响，剔除该因素后净利润同比增长约14％。部分利润被新业务亏损抵消：包括机器人动力模组及Kosmo在内的战略增长业务收入环比翻倍至9051万元，经营亏损从上季度的6404万元扩大至8289万元。
机器人相关业务正在成为禾赛的第二条增长曲线。樊鹏透露，机器人激光雷达出货量虽远低于车载产品，但平均售价和毛利率更高，预计今年贡献激光雷达业务约50％的收入。第三季度该部分出货9.16万台，环比下降35.6％，主要因一家割草机器人客户经营问题减少采购，但Robotaxi和人形机器人使用的高端激光雷达出货好于预期。机器人动力模组当季交付23405套，环比增长97％，全身关节模组已进入量产阶段。禾赛预计战略增长业务全年收入2亿至3亿元，明年达到1亿美元并实现盈亏平衡。
在价格策略上，樊鹏表示，经过多年自研芯片和核心零部件降本，继续大幅降价的空间已相对有限，不计代价降价可能损害产品质量和可靠性。他称ADAS激光雷达市场价格竞争正趋于理性，根据已签署的2027年合同，预计ATX系列产品价格和利润率将进一步稳定。禾赛同时寄望于高端产品放量：高端ET系列新获五家车企定点，合计在手订单量超百万；用于侧向和盲区感知的FT系列新获零跑及一家欧洲车企定点。管理层认为，L3级自动驾驶落地、单车搭载更多雷达以及出口市场扩展将支撑激光雷达业务增长，但这些因素短期内尚不足以抵消汽车市场疲软带来的压力。
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