10月20日盘后，SpaceX发布2026年第三季度业绩。财报显示，公司当季营收145.75亿美元，同比增长161％；净利润44亿美元，去年同期为亏损约10.5亿美元。这是SpaceX今年6月上市以来的第二份季报，也是首次实现单季盈利。
财报的核心信息来自收入结构的变化。SpaceX的AI业务板块”超级智能”（Super Intelligence，SI）单季度收入75.6亿美元，同比增长830％，占总营收的52％，首次超过星链成为公司最大收入来源。星链当季收入52.5亿美元，同比增长69％。财报发布次日，SpaceX股价大涨，市值站上2万亿美元。
SI板块的收入基础是Colossus超算集群。该集群最初属于xAI，2026年2月并入SpaceX。Colossus一期位于孟菲斯南郊一座改造后的废弃厂房，部署10万张英伟达H100，从机架运抵现场到开始训练仅用19天，整体122天上线。Colossus II的第一块集群约11万张GB200加210兆瓦电力，91天完成；第二块11万张GB300加220兆瓦，64天完成。英伟达CEO黄仁勋在播客中给出的行业对照是：10万张GPU的超算，常规周期为三年规划加一年集成调试，合计约四年。
研究机构Epoch AI基于卫星图像和许可文件的追踪数据显示，从动工到达到1GW电力容量，Colossus 2用时约12个月，而OpenAI的星门Abilene项目约2.1年，微软Fairwater约2.1年，亚马逊Ridgeland约1.9年。头部云厂商的建设周期普遍约为SpaceX的两倍。这一速度差异已开始影响行业做法：10月21日，黄仁勋在GTC柏林大会上发布DSX POD参考设计，将7个Vera Rubin机架连同线缆、液冷系统在工厂预装进集装箱，现场电力就绪后部署周期可从约6个月压缩至最快14天。
截至9月30日，SpaceX名义算力容量达到1.7GW，高于6月底的1.4GW和去年同期的0.6GW。公司当前推进节奏为每月上线约20万块GB300 GPU，计划年底达到2.5至3GW，2027年新增10GW。
在算力变现方面，SpaceX的客户包括其AI业务的竞争对手。2026年5月，Anthropic与SpaceX签署算力协议，租用Colossus数据中心容量，合同总额最高845亿美元，按每月12.5亿美元支付，期限至2029年5月。6月，Google跟进，根据SpaceX递交美国证监会的文件，Google以每月9.2亿美元租下约11万张GPU的容量，合同期从2026年10月至2029年6月。路透社报道称，客户名单中还有ReflectionAI等AI公司。
定价策略上，SpaceX不签长约，倾向按接近现货市场的价格签署短约，内部使用与对外租赁大致按50:50动态分配。马斯克在电话会上表示，如果答应所有求租请求，算力可以租出去好几倍。CFO Bret Johnsen确认，当前定价已略高于上一季度给出的每瓦30至50美元区间的上沿。回本周期方面，Johnsen给出的数字是新部署算力不足一年，马斯克称2027年有可能缩短至6个月。作为对照，传统云厂商的AI基础设施通常按五至六年折旧周期摊销。
截至9月30日，SpaceX在手订单总额630亿美元，其中约420亿美元预计将在未来一年内确认为收入。SI板块当季经营利润4.31亿美元，上一季度为亏损12.57亿美元。该数字包含Cursor并购带来的约12亿美元股权激励费用，剔除后实际约16亿美元。今年8月，SpaceX以隐含股权估值600亿美元完成对AI编程工具Cursor的收购，GAAP口径购买对价425亿美元，Cursor本季度并表贡献收入6.08亿美元。
从火箭发射到卫星互联网，再到AI算力租赁，SpaceX的收入重心在四个季度内完成了迁移。其以短约为主的算力销售模式和不足一年的回本周期，正在为AI基础设施的资本开支模型提供一个不同于传统云厂商的参照样本，而部署速度取代芯片本身成为竞争核心变量的趋势，也已引发上游芯片厂商的标准化跟进。
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