英伟达当地时间周一宣布，同意为OpenAI在美国俄亥俄州租赁的一座大型数据中心提供最高1050亿美元（约合7086亿元人民币）的担保。该数据中心由软银旗下SB Energy负责开发，是英伟达迄今规模最大的基础设施融资承诺之一。英伟达同时宣布向SB Energy投资15亿美元（约合101亿元人民币）。数月前，OpenAI和软银已共同向SB Energy投资10亿美元，用于扩大数据中心基础设施。
此次交易是英伟达为围绕自身芯片建设的基础设施提供融资的最新案例。该策略有助于英伟达进一步推动芯片需求，但也引发了外界对英伟达与客户之间可能存在“循环融资”的担忧。上周，英伟达与包括贝莱德在内的六家大型金融机构合作，推出面向人工智能基础设施的融资平台，目标撬动超过5000亿美元（约合3.37万亿元人民币）的第三方资金，使外界对该类融资模式的关注进一步升温。
黄仁勋回应称，此次交易不属于循环融资，英伟达是在利用“自身的规模和长期可见性”提供支持。他表示：“我们正在为英伟达计算基础设施锁定长期使用的资源，让OpenAI能够部署生产效率最高的AI工厂，并随着每一代新技术推出而不断升级，从而获得更强的智能和更好的经济效益。”
英伟达将成为该数据中心的独家芯片供应商。设施位于俄亥俄州派克县，总计算能力最高可达8吉瓦，其中首期800兆瓦预计于2028年投入使用。OpenAI计划租用该数据中心20年。作为参考，1吉瓦计算能力所需电力平均足以供应约75万户美国家庭使用。
知情人士透露，该交易的融资结构尚未最终确定，其中将包括股权融资。股权资金可能包括SB Energy未来IPO筹集的资金以及软银的直接投资。在确定最终股权融资规模后，项目还将引入债务融资，可能包括项目融资贷款及债券等公开市场债务工具。由于涉及私人讨论，知情人士要求匿名。
土地和电力正逐渐成为数据中心建设面临的重要障碍。美国电网日益老化且承受压力不断增加，同时当地社区越来越担心电价上涨以及数据中心可能造成的水资源浪费。英伟达表示，其担保只覆盖租赁费用和电力费用的一部分，同时承诺确保该项目保持一定的最低价值，而非承担整个项目的全部成本或OpenAI的所有付款义务。
OpenAI将负责支付租金。若OpenAI出现违约，英伟达将承担最低担保价值与数据中心所有者通过重新出租或出售该设施所能收回金额之间的差额。英伟达表示，未来计划有选择地锁定优质数据中心地点，以便其芯片能够在这些设施中连续运行多代产品。
黄仁勋预计，这座数据中心初期计算能力将达到4.25吉瓦，未来可能为英伟达贡献高达2000亿美元（约合1.35万亿元人民币）的营收。从整体来看，到2030年，英伟达可能通过向OpenAI出售总计16吉瓦的计算能力，从OpenAI获得6000亿美元（约合4.05万亿元人民币）营收，其中包括将俄亥俄州数据中心进一步扩建3.75吉瓦。
为支持该项目，软银和SB Energy计划建设至少10吉瓦的新发电设施，并与AEP Ohio合作投资42亿美元（约合283亿元人民币）建设新的区域电网基础设施。OpenAI表示，该项目预计到2032年将创造约3.5万个建筑施工岗位，并长期创造约2500个运营岗位。
知情人士称，由于当地政府对项目持支持态度，因社区反对导致建设延期的风险较低。俄亥俄州政府支持该项目的重要原因包括其能够创造就业岗位，以及OpenAI和软银承诺投入8000万美元（约合5.4亿元人民币）用于社区项目。该项目还涉及联邦土地，并获得美国商务部和能源部参与支持。
AJ Bell金融分析主管Danni Hewson表示：“投资者担心看似永无止境的AI交易循环是有道理的，但实际上，这个领域的参与者并没有那么多，因此出现一定程度的循环融资原本就是不可避免的。”她补充说：“最大的考验在于，这些投资最终能否为所有投入资金的参与者带来可观回报，而这一点只有随着时间推移才能得到答案。”
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