8月17日，灵犀互娱CEO周炳枢发布内部信确认，阿里巴巴集团与信宸资本已正式达成交易协议，阿里将出让所持有的灵犀互娱全部股份。这笔交易估值预计超过15亿美元，折合人民币超百亿元，较早期市场传闻的70亿至90亿元报价上限有所溢价。至此，这场历时数月的游戏资产出售案尘埃落定，阿里在“瘦身”道路上再落一子。
灵犀互娱前身为广州优视网络科技有限公司，2014年阿里收购UC后整合九游游戏渠道业务，2016年更名为阿里游戏，2017年成立游戏事业群并全资收购简悦，逐步构建起自研能力。2019年推出的《三国志·战略版》成为现象级SLG产品，上线多年流水稳健，是公司核心营收支柱。Sensor Tower数据显示，该产品为灵犀互娱贡献约七成收入。2020年至2022年，灵犀全球收入峰值接近60亿元，但2025年已降至23.69亿元，仅为巅峰期的四成。
此次交易对手方信宸资本隶属于中信资本，整体管理资金超140亿美元，过往并购标的以麦当劳中国、顺丰等成熟龙头企业为主。2015年中信资本曾布局游戏项目青游网络，但因标的业绩未完成对赌亏损离场，此后十年未涉足游戏赛道，本次收购属于行业罕见的破例布局。据彭博社8月14日报道，信宸资本凭借资金优势在竞购中胜出，其他潜在买家包括三七互娱、中国儒意、世纪华通、巨人网络等上市游戏企业。
灵犀互娱在阿里内部的战略定位近年来摇摆不定。2020年阿里正式启用灵犀互娱品牌，将其纳入创新业务板块，与钉钉、高德地图并列，一度升级为独立事业群。2023年3月阿里发起“1+6+N”组织变革，灵犀互娱被划归为“N”中的独立业务单元。2024年1月，阿里大文娱董事长兼CEO樊路远短暂分管灵犀互娱，但保持独立建制。同年3月，《三国志·战略版》制作人周炳枢接替詹钟晖出任CEO。去年8月，灵犀互娱汇报线从大文娱事业群调整至阿里CFO徐宏，彼时已被市场视作出售信号。目前，在财务核算层面，灵犀互娱归入“所有其他”板块，与盒马、菜鸟、阿里健康、高德等合并披露经营数据。
市场普遍认为，阿里此番出售灵犀互娱是为聚焦AI主营业务。阿里CEO吴泳铭此前透露，面向未来五年目标，阿里AI基建投入资金将远超3800亿元。财报数据显示，截至3月底的2026财年，由于对即时零售的投入以及云基础设施支出的增加，阿里全年经营活动产生的现金流量净额降至762.13亿元，较上年“腰斩”；自由现金流则从2025财年的净流入738.7亿元转为净流出466.09亿元。在此背景下，出售非核心资产回笼资金成为补充现金流的重要途径。
周炳枢在内部信中表示，整个交易全程在友好、平稳、共赢的氛围中顺利达成，无论是相伴多年的原股东阿里，还是新股东信宸资本，都充分肯定灵犀的价值与团队的努力。他认为，信宸资本拥有丰富的产业资源和专业的赋能经验，将为灵犀互娱的发展注入新动能。此次交易后，灵犀互娱将脱离阿里体系独立发展，而阿里则进一步收缩战线，将资源集中于AI基础设施与云计算等核心赛道。
从行业视角看，大型互联网公司处置非核心资产为AI业务储备资金已成为趋势。阿里在2025财年第一季度财报中曾罕见提到灵犀互娱经营业绩有所改善，但多款新游去年表现不及预期，国内iOS流水排名从第5跌至第9，独立上市计划被迫搁置。此次交易完成，意味着阿里游戏板块正式出清，未来集团资源将更聚焦于AI、云计算与电商主业。对于灵犀互娱而言，脱离大厂体系后能否在信宸资本支持下重拾增长，仍有待市场检验。
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