8月17日，灵犀互娱CEO周炳枢发布全员内部信，确认阿里巴巴集团与信宸资本已达成交易协议，阿里将出让所持灵犀互娱全部股份，信宸资本成为新任股东。据市场消息，这笔交易估值超过15亿美元，折合人民币约101亿元。从2017年阿里以约10亿元全资收购广州简悦算起，九年时间账面回报翻了十倍，但阿里巴巴也由此正式退出游戏主战场。
这笔交易的源头可追溯至2014年。彼时阿里巴巴以超过40亿美元收购UC优视，除浏览器流量入口外，UC旗下九游游戏渠道业务成为阿里进入游戏产业的关键跳板。九游当时是国内最大的安卓游戏分发平台之一，2016年UC九游正式更名为“阿里游戏”。但渠道分发模式让阿里意识到，只有自研能力才能掌握产业话语权。2017年，阿里成立游戏事业群，以约10亿元全资收购广州简悦，核心资产是前网易COO詹钟晖及其团队。詹钟晖曾主导《梦幻西游》《大话西游》等经典产品的运营，其团队对SLG品类有深刻理解。
收购后的两年，阿里在游戏研发上的耐心获得回报。2019年，《三国志·战略版》上线，这款获得光荣特库摩《三国志》IP授权的SLG手游凭借策略深度和买量投放迅速走红，长期稳居iOS畅销榜前列，全球用户突破1亿。2020年9月，阿里游戏业务升级为与阿里大文娱平行的独立事业群，“灵犀互娱”品牌正式启用，一度被纳入“创新业务”板块，甚至传出独立上市规划。
转折出现在2023年。阿里巴巴启动“1+6+N”组织变革后，灵犀互娱从独立事业群降级，划归大文娱体系下的业务单元。2024年3月，詹钟晖卸任CEO，由《三国志·战略版》制作人周炳枢接棒，外界将其解读为阿里游戏“创业时代”的终结。2025年8月，灵犀互娱汇报对象从阿里大文娱董事长樊路远变更为集团CFO徐宏，这一组织架构调整被普遍视为资产出售的前奏。2026年1月，多名核心成员离职，包括《三国志·战略版》发行制作人曾令鹏、《如鸢》制作人“小萌”等。
2026年6月，市场首次传出阿里计划出售灵犀互娱的消息，报价区间在70亿至90亿元人民币之间。灵犀互娱拥有约1200人团队，下设五大自研工作室，运营九游、交易猫两大平台，覆盖游戏自研、全球发行、账号道具交易等环节。据Sensor Tower数据，2026年7月，灵犀互娱位居中国手游发行商全球收入榜第十一位。竞购方包括三七互娱、中国儒意、世纪华通、巨人网络四家A股上市游戏公司，以及由两家私募股权机构联合组建的收购财团。8月14日，彭博社报道信宸资本以超过15亿美元估值压过所有竞争对手。三天后，周炳枢内部信证实交易达成。
信宸资本是中信资本旗下专注于控股收购的私募股权平台，管理资金总额达105亿美元，过往投资案例包括麦当劳中国、万达商业管理、杰士邦等。在资本寒冬中，灵犀互娱手握稳定吸金产品、具备成熟研运体系，属于“拿来就能赚钱”的优质资产，这是信宸资本愿意支付溢价的核心原因。
出售灵犀互娱是阿里巴巴战略收缩的延续。2023年9月吴泳铭出任集团CEO后，明确“用户为先、AI驱动”的战略重心，游戏业务年收入约占阿里年营收不到2％，与AI和云计算核心业务协同有限。从组织架构调整到核心人员出走，再到最终出售，灵犀互娱在阿里体系内经历了一个完整的资产处置周期。对于信宸资本而言，接手后的挑战在于如何在不依赖阿里资源的情况下维持《三国志·战略版》的长线运营，并在游戏行业竞争加剧的背景下拓展新的产品线。
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