据《金融时报》报道，埃隆·马斯克旗下的 SpaceX 正计划募资 400 亿美元，资金将用于采购英伟达 AI 芯片。本轮融资由阿波罗全球管理牵头，这家同时经营人工智能与火箭业务的企业正在加大对 AI 计算基础设施的投入。
知情人士透露，SpaceX 计划通过银行贷款筹集约 100 亿美元，再发行 300 亿美元投资级债券，以此为这笔大规模芯片采购订单提供资金。私募资本集团阿波罗预计将牵头本次交易，并协助向广泛的投资者群体销售这批债券。太平洋投资管理公司也属于少数几家正在洽谈参与出资的贷方机构。这笔交易预计将于 2027 年完成。
SpaceX 的融资计划反映出当前市场正筹措巨额资金投向支撑人工智能发展的数据中心、芯片及其他基础设施。得益于 BBB 的信用评级——投资级当中倒数第二档——保险及养老基金可以购买 SpaceX 的债券，而这类基金一般很少配置垃圾级债券。
马斯克此前已表态要在人工智能项目上继续深度使用英伟达技术。他在 8 月 SpaceX 的业绩电话会议上谈及英伟达 Vera Rubin 架构时表示：“我们决定完全基于英伟达开展建设，因为我们认为 Vera Rubin 架构是最出色的架构。我们认为它是性能最优的 AI 计算系统，同时我们十分珍视和英伟达在多个层面开展的密切协作与伙伴关系。”如若本次融资落地，SpaceX 与英伟达之间的合作关系将进一步深化。
对英伟达而言，这同样是一次利好。目前有越来越多芯片厂商试图挑战其在高端半导体领域的统治地位，而 SpaceX 的巨额采购订单进一步巩固了英伟达在 AI 算力市场的核心供应商地位。
SpaceX 在 6 月完成 860 亿美元首次公开募股之后不久便拿到了投资级信用评级。时隔不到两周，该公司就发行了 250 亿美元高等级债券。但此后数日这批债券出现抛售行情，市场担忧该企业债务持续走高，同时资本开支数额巨大。MarketAxess 的数据显示，SpaceX 将于 2056 年到期的债券目前交易价格大约为面值的 85 美分，收益率比美国国债高出约 2.27 个百分点，收益率水平已经接近垃圾债券。
过去，马斯克方面有限的财务信息披露状况使得一部分投资者不愿投资 SpaceX 的债券。此前 SpaceX 接触过一些投资者，希望为这笔数十亿美元规模的芯片采购项目筹措资金。相关投资者表示，当时他们只拿到一份简短的两页项目备忘录，备忘录上配有外太空的图片，只用一个箭头标注说明公司准备“在宇宙某处”修建数据中心。一名相关人士表示，仅凭这种材料难以提交内部投资委员会审批。
阿波罗旗下信贷业务总规模达到 8,000 亿美元，向高评级企业发放贷款已经成为这项业务的一大支柱。该公司曾牵头完成多笔数十亿美元级别的融资交易，合作企业包括英特尔以及拜耳。阿波罗旗下寿险与年金子公司阿西尼通常会认购其中很大一部分债券。今年 6 月，阿波罗还牵头完成一笔 350 亿美元的芯片融资交易，采购的是英伟达竞争对手博通的处理器，该笔交易在当时是规模最大的一笔私人信贷交易。
8 月，英伟达对外宣布，正在和华尔街多家头部机构搭建规模 5,000 亿美元的融资平台，已经和阿波罗、贝莱德、黑石、布鲁克菲尔德、高盛以及 KKR 签署谅解备忘录。该财团计划设立第三方资金池，用于采购英伟达芯片并扩大人工智能基础设施建设，以此帮助规模较小的客户降低借贷成本。英伟达方面有可能为最高相当于芯片价值 25％ 的部分提供信用兜底。
SpaceX 此番 400 亿美元融资若顺利落地，将成为私人信贷市场参与 AI 基础设施建设的又一标志性交易。在科技企业资本开支持续攀升的背景下，私募信贷机构正逐步取代传统银行，成为大型芯片采购和算力建设的重要资金来源。这一趋势也意味着，AI 算力竞赛的融资结构正在发生深层变化，保险资金、养老基金等长期资本与芯片厂商之间的联动将更加紧密。
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