10月15日，禾盛新材（002290.SZ）披露2026年度以简易程序向特定对象发行股票预案修订稿。公司拟募集资金约1.9亿元，其中1.33亿元用于国产智算集群建设项目，5700万元用于补充流动资金。这是公司在新实控人入主后，持续加码芯片投资并推进算力运营的又一动作。
根据公告，此次智算项目由上海海曦技术有限公司（禾盛新材持股60％）实施。海曦技术目前主要提供基于国产芯片的服务器、配套软件及系统集成服务。项目拟在湖北十堰购置并部署国产算力设备，通过向客户出租计算资源，进一步拓展算力租赁业务。项目建设期为一年，总投资约1.56亿元，除拟使用的募集资金外，仍有约2276万元需另行筹措。
据测算，该项目预计每年新增收入8583.14万元、净利润1998.89万元，包含建设期在内的税后静态投资回收期为4.79年。从公司整体业绩来看，该规模贡献相对有限。2025年，禾盛新材实现营收25.55亿元，项目预计新增年收入仅相当于该规模的3.36％。在利润贡献方面，按60％持股比例简单估算，归属于禾盛新材的利润份额约1200万元，相当于其2025年归母净利润的7.3％。即便达到上述测算水平，该项目也不足以显著改变公司现有的业务结构。
作为项目实施方，海曦技术现有业务规模较小。2025年，其收入约3453万元，占上市公司营收的1.35％，亏损约1229万元；2026年上半年收入约251万元，占同期上市公司营收约0.20％，亏损约276万元。自2024年以来，已披露的三个报告期均未实现盈利。公司亦预计，海曦技术未来2至3年对整体经营业绩的贡献“非常有限”。
禾盛新材的传统主业为冰箱、洗衣机等家电的外观复合材料。2025年，该业务收入占总营收的96.89％，较上年略有下降；公司总营收也仅增长1.14％。定增预案明确指出，家电材料业务已较为成熟，无需新增大规模资本投入，人工智能将成为未来的投资重点。
2026年2月，谢海闻成为公司实控人。其曾就职于中金公司、九鼎投资，后创立友财投资，重点关注半导体、人工智能等领域。禾盛新材此前已通过海曦技术和服务器CPU企业熠知电子布局AI。谢海闻接手后，公司于4月签订对熠知电子的第二轮增资协议，金额2.33亿元，此次又筹划定增建设智算集群，原有布局进一步扩大，转型步伐明显加快。
公司将更多资金投向AI业务：成熟的家电材料业务继续提供收入和利润，新增投资则更多转向芯片和算力服务。其中，海曦技术是公司控股的经营主体，熠知电子属于参股投资，其销售收入不会直接并入上市公司营收。此次定增拟为海曦项目筹资，以扩大AI业务版图。
随着投资不断增加，公司后续开支压力也随之上升。截至2026年6月底，公司对熠知电子的第二轮投资仍有约2.10亿元待付。据测算，货币资金扣除该款项后，距维持日常经营所需的最低资金保有量仍缺口约9118万元。因此，此次融资既要建设智算项目，也要补充日常经营资金。由于5700万元补流金额低于上述测算缺口，且智算项目另有部分建设资金需自筹，此次定增虽能缓解资金压力，但无法覆盖已披露的全部资金需求。
与后续支出相比，AI布局目前带来的盈利贡献依然有限。除海曦技术持续亏损外，2026年上半年，对熠知电子的投资也给公司带来了约383万元亏损。
从行业视角看，禾盛新材的转型路径折射出部分传统制造企业在主业增速放缓后，试图通过并购与定增切入算力赛道的普遍逻辑。国产智算集群建设契合当前算力基础设施国产化的政策方向，但算力租赁业务的盈利周期、客户拓展节奏以及国产芯片的生态成熟度，均构成实际落地中的不确定因素。对于禾盛新材而言，当前的困境在于：旧动能（家电材料）增长乏力，新动能（AI算力）尚处襁褓且持续失血，而连接两者的资金桥梁正承受着巨大的压力。后续在1.9亿定增落地之后，海曦技术能否在短期内实现盈利，以及公司在主业增速放缓的背景下如何平衡日常经营与AI扩张的资金需求，将是市场持续关注的焦点。
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