9月16日，路透社报道，字节跳动已将内部AI制药团队分拆为独立公司新生探途（Anew Labs），首轮外部融资2.9亿美元，投后估值约15亿美元，字节跳动保留56％控股权。本轮投资方包括HSG（原红杉中国）、IDG、高瓴领投，五源联合领投，高榕、春华、博裕跟投，中国生物制药与上海未来产业基金亦参与其中。
15亿美元的估值，约等于薛定谔公司（Schrödinger）当前市值。后者是一家拥有三十年历史的计算化学软件企业，其产品被全球药企视为标准配置。相比之下，新生探途成立仅三年，核心团队约五十人，四条在研管线全部处于临床前阶段。
新生探途的组建可追溯至2020年底，字节跳动AI Lab开始招聘AI制药方向人才。2021年，刘凯牵头组建正式药物发现团队。刘凯此前有七年风险投资经历，而非算法科学家出身。团队规模维持在五十人左右，官网5月列出的核心成员为36位，由AI算法人才与资深制药专家混编。今年6月，字节完成分拆，团队、算法平台及在研管线整体注入新主体。三个月后，首轮融资落定。
分拆的动因在于组织节奏的错位。医药研发遵循双十定律，即十年周期、十亿美元投入，验证以年为单位；互联网业务节奏则以周计。两种时钟置于同一组织内，易导致激励错位与考核失焦。谷歌对DeepMind药物团队曾做出类似选择，于2021年分拆出Isomorphic Labs。
分拆后，新生探途的算力继续由火山引擎供应。公司办公室设于上海、旧金山和新加坡，美国实体名为Anew Therapeutics。技术平台方面，公开信息显示其拥有五个平台：AnewFold负责生物分子结构预测，AnewSampling、AnewOmni、AnewDesign、AnewMind覆盖分子设计其他环节。国际媒体报道提到其中包含Protenix和PXDesign。Protenix为字节此前开源的蛋白质结构预测模型，一度被视为对标AlphaFold3的作品。
管线方面，新生探途拥有四条管线，形态覆盖小分子、抗体和环肽。最受关注的一条被公司称为“全球首个”：一款能同时靶向IL-17家族全部三种二聚体的小分子抑制剂。IL-17是免疫领域最成功的靶点家族之一，诺华的可善挺、礼来的拓姿年销售额达数十亿美元，为银屑病、强直性脊柱炎主力治疗药物。现有药物均为生物制剂，需注射给药；IL-17家族的三种二聚体（A/A、A/F、F/F）中，目前最强的双靶点抗体也仅覆盖两种。用小分子同时覆盖三种二聚体面临的核心障碍在于，IL-17与受体的结合面又大又平，属于典型的“不可成药”蛋白相互作用。若研发成功，患者可从终身注射转为每日口服药片，无需冷链，制造成本亦将大幅下降。今年早些时候，新生探途生物学负责人在波士顿一场免疫学会议上公开报告过该管线。另一条IL-4R管线针对特应性皮炎核心靶点，同样具备口服化的想象空间。四条管线目前均未进入临床阶段。
从全球AI制药版图看，新生探途并非孤例。英伟达于1月与礼来宣布共建AI联合创新实验室，五年投入超十亿美元，目标为实现“两小时完成一轮迭代”的干湿闭环。OpenAI于4月发布生命科学专用模型GPT-Rosalind，安进、Moderna已导入研发流程，诺和诺德随后宣布战略合作。Anthropic CEO阿莫迪公开表示生命科学是公司战略优先级最高的领域之一，并于4月以约4亿美元收购成立仅八个月的Coefficient Bio，从卖工具转向直接持有管线。百时美施贵宝正在向三万多名员工推广Claude。
新生探途最直接的对标是谷歌系的Isomorphic Labs。这家由DeepMind分拆、诺奖得主哈萨比斯执掌的公司，5月12日完成21亿美元B轮融资，Thrive Capital领投，Alphabet、GV、淡马锡、英国主权AI基金参与，累计融资约26亿美元。其引擎IsoDDE覆盖蛋白-配体建模、亲和力预测、口袋识别，与强生、礼来、诺华均签有数十亿美元级合作。该公司目标为2026年底让AI设计的药物进入人体试验，该时间表已从2025年底推迟过一次。
资金亦在涌向交易环节。今年一季度全球医药交易总额880亿美元，同比增长三成，机构预判全年将冲击1500亿美元。阿斯利康与石药达成185亿美元交易，礼来与信达达成88.5亿美元交易，礼来与Profluent达成最高22.5亿美元交易。大药企正通过资本手段将AI与源头创新锁定进自身管线。
关于15亿美元估值的构成，按传统管线估值法，每条临床前管线残值在数千万至两亿美元之间，四条管线合计不超过五亿美元。多出的十亿美元，市场定价的是其他要素。其一，是字节能力外溢的可能性。新生探途本质上是将字节在推荐系统时代积累的模型训练、工程化与算力调度能力平移至新战场。推荐算法的核心是在超大连续解空间内快速搜索最优解，与药物分子设计的数学本质相近。其二，是生产管线的系统能力而非管线本身。国泰海通有判断认为，AI制药的竞争单元正从单个分子升级为“数据×模型×管线”的系统能力。分子可能失败，流水线不会。Isomorphic Labs能融21亿美元，而手握某款具体药物的biotech可能融不到零头，市场已决定给工厂定价而非给产品定价。其三，是时间窗口。中国AI制药公司上一波批量成立于2018至2021年，新生探途此时入场，恰逢全球大药企集中锁定AI管线的窗口期。
新生探途的算力接自火山引擎，模型接自字节AI4S积累，资本一端连接顶级VC、一端连接国资与药企，管线直接对标全球级靶点。在AI制药竞争单元从分子向系统能力迁移的背景下，这家公司的后续临床推进节奏与平台输出能力，将决定其估值逻辑能否从平台叙事切换至管线验证。
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