10月8日，Manus母公司蝴蝶效应宣布完成超5亿美元新一轮融资，由博裕投资、IDG资本领投，腾讯、红杉中国、真格基金继续跟投。公司未披露本轮具体估值，但据媒体报道，Manus在此轮融资中的估值较五个多月前那笔被叫停的约20亿美元收购交易翻倍，达到40亿美元。公告仅披露了融资金额与投资方信息，未提及资金用途。
这是自Meta收购交易被叫停后，Manus完成的首轮融资，距离公司恢复独立运营仅过去五周多。整个事件的起点在十个月前。去年12月，Meta宣布以约20亿美元收购Manus运营主体蝴蝶效应。四个月后，今年4月，国家发展改革委公告称，外商投资安全审查工作机制办公室对外资收购Manus项目作出禁止投资决定，要求撤销该交易。此后经历了三个多月的处置期：Manus从Meta体系中拆分，双方停止共享数据；至8月，创始团队与腾讯、红杉中国、真格基金等老股东以约20亿美元从Meta手中购回股份。9月1日，控制权重回创始团队，公司宣布恢复独立运营。
恢复独立不到一个月，Manus于9月28日发布2.0版本及个人智能体应用Cue。十天后，新融资正式公布。从叫停到购回，从恢复独立到再融资，Manus用十个月完成了一个完整循环，而终点是一个更高的价签。
估值翻倍的逻辑，需要回到处置期寻找。4月被叫停后，出售无望，股权尚未确定新主人，公司估值缺乏明确参照。到夏季回购完成、创始团队重新掌舵，几项关键不确定性逐一落地。接近Manus的人士表示，经历波折后团队变动不大、状态稳定，主要注意力仍集中在产品研发。风险咨询机构欧亚集团中国事务主管Dan Wang对CNBC表示，这轮融资表明“Meta案的短期冲击已经被消化”，投资者愿意支持一家独立运营的Manus。此前令资本迟疑的最大不确定性已经解除。
处置期内，Manus业务并未停摆。据多家媒体报道，收入仍在增长，到今年年中，媒体披露的ARR数字已达4亿美元上下。不过公司最近一次公开确认的数据，仍停留在去年12月的超1亿美元。创始人肖弘在社交账号上写道：“我原来以为我们的旅程只是一个注释就结束了，没想到也许有机会书写一个章节。”
股权结构的变化同样值得关注。Benchmark在Meta发起收购前持有Manus最大份额，但未参与8月的购回。据财新报道，其股份由腾讯接手。本轮领投的博裕投资与IDG资本均为补位机构，前者为私募股权机构，后者为风险投资机构。回购阶段，腾讯是出面牵头的老股东；到这一轮，腾讯退后半步，将领投位置交给博裕和IDG，自身留在跟投名单。接手Benchmark股份后，腾讯成为Manus最大股东，但保留少数股东身份，并表示公司不会并入腾讯体系。
据香港媒体报道，本轮融资为上市前融资，公司正在探讨重组架构，为赴港上市铺路。另据CNBC报道，分析师认为Manus最终可能寻求上市，但更紧迫的任务是调整业务与股权结构，以证明盈利能力并满足监管要求。9月28日，公司宣布正在组建团队开发面向国内市场的产品，并推进与国产模型厂商的合作。10月8日，与融资公告一同出现的还有17个招聘岗位，全部设在北京。
价格翻倍的另一半来源，是更干净的股权结构和两个同时展开的市场。但挑战同样明确。Cue上线刚满十天，仍凭邀请码限量开放，iOS版本尚在等待上架；面向国内市场的产品尚无踪影。竞争对手仍在增加，包括Meta的Muse、OpenAI的dots，以及将Agent嵌入办公与生活场景的国内大厂。有媒体引述早期体验者称，Cue未能带来足够惊喜，过去一年多里用户已熟悉Agent的能力边界。The Asia Group中国区主管Han Lin对CNBC表示，Manus眼下最紧迫的任务是证明规模、盈利能力和监管对齐。
被叫停的收购并未成为Manus的终点。回购将其从悬置状态中拉出，独立运营使市场重估成为可能，而本轮融资进一步说明：监管出清本身，正在成为一种可被定价的资产。
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