特斯拉第三季度资本支出为47.3亿美元，较去年同期增长逾一倍，但明显低于市场预期的77亿至79.5亿美元区间。公司同时将2026年全年资本支出目标从逾250亿美元下调至约200亿美元，降幅约20％。这一数据来自特斯拉第三季度财报，路透社据此判断，特斯拉正在释放“少花钱”的信号。
从环比数据看，特斯拉第三季度资本支出较第二季度减少约10亿美元，与彭博汇编的分析师平均预期79.5亿美元相比差距显著。尽管支出节奏放缓，公司当季仍实现约15.3亿美元自由现金流，明显好于市场原本预期的负值。支出收缩与现金流改善同步出现，构成当前特斯拉财务表现的主要特征。
资本支出计划的调整与特斯拉的业务转型方向直接相关。马斯克此前多次表示，希望特斯拉不再只是一家电动车制造商，而是转向人工智能、自动驾驶、人形机器人Optimus和芯片制造等更高增长、更高投入的领域。相关投资覆盖Optimus产线建设、AI算力扩充、Cybercab量产推进，以及与SpaceX合作的Terafab芯片工厂。这些项目均属于典型的重资产、长周期投入，对资本的持续性要求较高。
在第三季度电话会上，马斯克承认Optimus项目仍面临供应链、训练数据和机械手设计等方面的挑战，预计相关问题可能要到2027年底才能解决，此后还需约一年时间才能向客户交付。这一时间表意味着，人形机器人业务在短期内难以形成规模化收入，而资本支出的收缩可能进一步影响相关项目的推进节奏。
市场对特斯拉的关注点正在从汽车销量转向AI与机器人业务的落地进度。资本支出低于预期在财务层面有利于短期现金流表现，但若这一信号对应的是项目延期、产能爬坡放缓或技术攻关滞后，市场对特斯拉未来估值核心的信心可能受到冲击。对于一家将增长叙事建立在AI和机器人之上的公司而言，投入节奏本身就是外界评估其转型决心与执行能力的重要指标。
截至10月21日收盘，特斯拉股价为386.47美元，当前市值约1.53万亿美元，盘后价格回落至373.71美元。资本支出目标下调与核心项目时间表的不确定性，将成为后续几个季度市场持续关注的焦点。
该文观点仅代表作者本人，企服科学平台仅提供信息存储空间服务。
