企业支出管理平台Ramp基于8.5万余家美国企业交易数据发布的最新AI指数显示，AI支出最高的1％企业在2026年7月达到峰值后出现回落。与此同时，Anthropic于当日上午提交的修订版S-1文件显示，其季度营收增量首次出现收缩。两项数据共同指向一个趋势：头部AI支出企业的支出动能正在减弱。
Ramp数据显示，支出最高的1％企业9月人均AI支出为9568美元/月，较7月峰值9873美元下降3.1％。8月支出较7月下降13％，9月虽有所回升但未完全恢复。相比之下，支出前10％的企业支出持续攀升，从8月的740.47美元/人/月增至9月的813.43美元/人/月，单月增幅约10％。中位数企业支出同样上升。Ramp指出，由于前1％企业样本量较小，其支出估算的波动性高于中位数和前10％的数据。该平台客户结构偏向初创企业和科技导向型公司，这些企业正是今年春季引领token消耗浪潮的主力。
Anthropic的财务数据呈现相似走势。该公司第三季度营收从第二季度的115.6亿美元增至169.6亿美元，季度营收增量为54亿美元，较第二季度的68亿美元下降21％。S-1文件披露的九个月营收总额为332.4亿美元，据此推算第一季度营收为47.2亿美元。多数报道聚焦于其增速从约140％回落至47％，而按美元增量计算，Anthropic月均增长从第二季度的约7.6亿美元放缓至第三季度的5.8亿美元。季度内，Anthropic在7月底披露的年化营收运行率为650亿美元，约合每月54亿美元；第三季度月均营收为56.5亿美元，意味着8月和9月环比增速约为3％至4％。5月至7月期间，其运行率从470亿美元升至650亿美元。Ramp前1％企业支出与Anthropic营收均在7月后趋于平缓。
Ramp此前披露，OpenAI和Anthropic约80％的支出由1％的企业贡献。9月，前1％企业人均AI支出中位数为9567.53美元/月，而中位数企业仅为15.70美元，差距约600倍。Anthropic的S-1文件显示个人用户层面存在同样的集中度：未使用Claude Code的Claude Enterprise用户月均支出低于75美元，而采用该功能的前5％用户支出约为前者的20倍。文件同时提示风险称，主要客户需求的任何不利变化都可能对公司业务和前景产生负面影响。数百家全天候运行智能体的企业贡献了前沿实验室的大部分营收，当这些企业停止增加支出时，季度营收增长便会放缓，新增签约企业的数量难以抵消这一影响。
值得注意的是，AI采用率在头部企业之外仍在扩散。2026年9月，其余企业的人均AI支出约为每月16美元，保持上升态势。这意味着当前的增长放缓更多源于头部客户的支出饱和，而非整体市场渗透的停滞。对于依赖少数大客户的前沿AI实验室而言，客户集中度带来的营收波动风险正在显现。
该文观点仅代表作者本人，企服科学平台仅提供信息存储空间服务。
