百度于8月18日发布2026财年第二财季（2026年4月至6月）财报。报告期内，百度实现营业总收入313亿元，同比下降4.4％，环比下降2.49％；归母净利润23.19亿元，同比下降68.33％，环比下降32.69％。经营现金流为34.0亿元，基本每股收益6.08元，同比下降70.91％。财报显示，营收和归母净利润均低于市场此前预期，核心AI业务保持增长，但整体广告业务持续承压。
从业务板块来看，AI相关业务成为本季度财报的主要亮点。AI Cloud Infra实现收入73.0亿元，同比增长50％，其中GPU Cloud收入同比增速进一步提升至283％，较上一季度的184％明显加速。AI Applications收入为25.0亿元，同比增长3％；AI-native Marketing Services收入达26.0亿元，同比基本持平。这一数据表明，百度在AI基础设施层面的投入正在持续转化为收入增长，尤其是GPU云服务的需求增长显著。
在自动驾驶领域，百度旗下Apollo Go的全球化进程持续推进。目前Apollo Go已覆盖全球28个城市，累计自动驾驶里程超过3.5亿公里，其中完全无人驾驶里程超2.4亿公里。公司已在伦敦、迪拜、香港、瑞士、哈萨克斯坦等多个地区开展全无人驾驶测试，显示出其自动驾驶业务在海外市场的扩张步伐。
资本运作方面，百度已推进双重主要上市转换，向港交所提交申请并获得确认，预计年内完成转换。此外，公司今年以来已通过回购向股东返还259亿元。管理层表示，将继续加大AI领域投入，推动公司从互联网公司向AI-first公司转型，AI业务的增长为长期增长奠定基础。
从行业视角观察，百度本季度的财务表现反映出当前互联网企业在AI转型过程中面临的普遍挑战：传统广告业务增长乏力，而新业务尚处于投入期，短期内难以完全对冲传统业务的下行压力。百度AI云基础设施收入50％的同比增速，以及GPU云收入283％的增速，则印证了企业级AI算力需求的持续旺盛，这与整个云计算和AI基础设施市场的增长趋势保持一致。
值得注意的是，百度在AI领域的布局覆盖了从底层算力（GPU Cloud）、中间层平台（AI Cloud Infra），到应用层（AI Applications、AI-native Marketing Services）的完整链条。这种全栈式的AI业务结构，使其在AI商业化进程中具备一定的协同效应。与此同时，Apollo Go的全球化测试布局，也为百度在自动驾驶这一AI垂直应用领域积累了运营数据和场景经验。
展望下一阶段，百度能否在保持AI基础设施业务高速增长的同时，改善整体盈利水平，将取决于其广告业务的复苏节奏以及AI业务规模化变现的进度。双重主要上市转换的完成，也将对其资本市场的流动性和股东结构产生进一步影响。
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