2026年9月1日，印尼一项新规正式生效。煤炭、棕榈油、铁合金三类该国主要出口商品的合同、报关、清关及结算流程，全部交由新成立的国有企业PT Danantara Sumberdaya Indonesia（简称DSI）统一管理。据印尼贸易部数据，三项商品年出口合计近700亿美元，自此纳入统一监管通道。印尼政府正在成为大宗商品出口的“总闸门”。
DSI的设立源于印尼官方对出口收入流失的测算。总统普拉博沃于今年5月20日签署总统令，理由是1991年至2024年间，低报价格、转移定价和资本外逃已使印尼损失高达9080亿美元财政收入。以棕榈油为例，国内申报价与欧洲买家实际支付价之间的差距接近一倍。据总统披露，DSI自7月运营以来，已处理超过105亿美元的出口外汇，出口申报价与国际市场价的价差从30％至45％收窄至接近收敛。总统警告，不遵守新规的企业将被吊销出口资质。
然而市场的担忧并未消除。贸易商指出，DSI仍在搭建报告系统和清关程序，磨合期的行政延误可能推高煤价5％至10％。矿业行业组织也质疑DSI是否有能力管理印尼煤炭出口的复杂性和巨大体量。与此同时，印尼还在酝酿更具野心的计划。8月14日，总统宣布推动成立“矿产与战略商品交易所”，计划2027年1月运营，覆盖棕榈油、镍、锡、煤炭等主要出口商品，目标是建立“印尼参考价格”，确立印尼对大宗商品的定价权。
除出口通道收归国有外，印尼还在资金与配额两个层面同步收紧。2026年6月生效的外汇留存新规要求，非油气自然资源出口的外汇收益必须留在印尼境内，存放于国有银行，且兑换成印尼盾的比例不得超过50％。对于需要美元采购设备、偿付海外贷款的矿业企业而言，这项政策构成事实上的流动性约束。中国商会于5月12日直接向总统递交抗议信。配额方面，2026年印尼将镍矿开采配额（RKAB）从三年审批改为一年一审，基准配额从2025年的3.79亿吨降至2.6至2.7亿吨区间，降幅约30％。能矿部长强调配额授予将优先考虑向政府缴纳更高特许权使用费的企业。
制度变化对具体品种的冲击正在显现。煤炭方面，2026年上半年印尼产量3.67亿吨，出口2.31亿吨，中国是最大买家。DSI从9月1日起全面掌控煤炭出口全流程，叠加DMO国内供应义务上调，有分析指出全年煤炭出口可能锐减30％至40％，相当于1.2至1.5亿吨出口量面临风险。印尼气象局预测厄尔尼诺将持续至2027年一季度，加里曼丹和苏门答腊河运水位下降将威胁外运效率。镍方面，配额收紧叠加硫磺成本攀升形成双重压力。印尼湿法冶炼所需硫磺70％依赖进口，至2026年6月硫磺价格大幅攀升，生产1金属吨MHP需消耗约10吨硫磺，其在MHP成本中占比超过50％。棕榈油方面，DSI将统筹其全流程，同时超强厄尔尼诺引发的火灾已致过火面积超过10.7万公顷，供给端压力持续累积。
对中国沿海电厂及全球大宗商品市场而言，接下来数月将是关键观察期。DSI能否顺利完成这一庞大而复杂的过渡，将直接决定今冬煤价走向；而印尼矿产与战略商品交易所若成功运作，以LME和SHFE为基准的全球定价体系将面临根本性挑战。
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