截至8月28日，A股已有24家上市银行披露2026年半年报，其中18家银行投资收益同比负增长，占比达75％。这一行业级“集体回调”现象的直接诱因，是今年债券市场出现的持续震荡行情。重庆银行以-61.61％的降幅居首，杭州银行、贵阳银行紧随其后，降幅均超过50％，就连市场公认的“债券之王”南京银行也未能幸免，投资收益同比下降28.8％。
重庆银行的半年报显示，该行上半年实现营业收入84.9亿元，同比增长10.8％；归母净利润35.2亿元，同比增长10.3％。营收和归母净利润双双维持两位数增长，在城商行中表现尚可。基本盘方面，重庆银行2026年上半年利息净收入73.89亿元，同比大增26％；净息差1.46％，同比提升0.07个百分点，在全行业息差持续收窄的背景下走出了独立行情。截至2026年6月末，该行贷款、存款较2025年末分别增长9.63％和10.87％，资产总额站上1.1万亿元；不良贷款率1.11％，较2025年末下降0.03个百分点；拨备覆盖率247.31％，较2025年末上升1.73个百分点。
问题出在非利息收入板块。2026年上半年，重庆银行投资收益约为6亿元，2025年同期为15.9亿元，直接减少近10亿元，降幅在24家已披露半年报的A股上市银行中位列第一。受此影响，该行上半年非利息净收入仅为10.97亿元，同比下降近40％；其中手续费及佣金净收入3.22亿元，同比减少11.8％。唯一的补偿项是公允价值变动损益，该行2026年上半年为0.59亿元，2025年同期为-2.26亿元。由此可见，重庆银行业绩能维持双位数增长，主要依赖利息业务支撑，投资收益反而拖了后腿。
杭州银行的绝对额下降最为惊人。2026年上半年，该行投资收益从2025年同期的57.24亿元骤降至23.66亿元，同比下降58.66％，少赚33亿元。好在杭州银行利息净收入同比大增19.17％，手续费及佣金净收入增长16.50％，基本盘足够厚实，才未让投资收益的塌方拖垮整体业绩。南京银行作为市场公认的“债券之王”，金融市场业务一直是其金字招牌，但2026年上半年投资收益为57.57亿元，较2025年同期的80.86亿元下降28.8％，少赚逾23亿元。
并非所有银行的投资收益都在下滑。24家银行中，有6家实现了投资收益正增长。浦发银行以同比增幅34.31％领跑，投资收益从150亿元增至201亿元，半年多赚50多亿元。常熟银行、上海银行、兴业银行、宁波银行、中信银行也守住了正增长阵地。这种分化的核心原因在于，城商行、农商行普遍对投资收益依赖度较高，非息收入占比大，受债市波动冲击自然更猛。
机构资金对银行股的态度同样出现分化。Wind数据显示，北向资金对A股银行股整体呈净减持态势，42家银行合计减持约8.14亿股，其中增持10家、减持32家。平安银行、宁波银行获北向资金增持均在8000万股以上，成都银行、西安银行、重庆银行也在增持名单之列。基金方面，2026年二季度汇添富基金、财通基金对重庆银行进行了增持，创金合信基金买入719万股，但兴业基金略有减持。南京银行则遭遇北向资金减持约3549.23万股，中国人寿减持716万股，民生加银基金减持609万股，鹏华基金减持400万股；天弘基金加仓5686万股，易方达基金加仓1273万股，华泰柏瑞基金加仓1008万股。
机构资金在“确定性”和“成长性”之间的反复横跳，反映了当前银行板块最真实的处境：基本面稳健、估值低廉、股息诱人，但增长动能切换、息差压力犹存、投资收益波动加剧。投资收益的行业级回调敲响了警钟：一家银行的非息收入占比过高、投资收益波动过大，会让业绩的稳定性大打折扣。未来真正比拼银行真实赚钱能力的，藏在息差里、藏在资产质量里、藏在信贷投放的结构里，而不是某一个季度的投资收益数字里。
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