美国银行于9月30日发布投资者研报，指出Meta推出的AI智能体Muse表明，第三方AI智能体正越来越多地绕开苹果生态体系，可能对苹果的服务业务收入构成威胁。受此影响，苹果股价当日跌幅超过2.5％。
这份研报由美银分析师瓦姆西·莫汉（Wamsi Mohan）撰写。研报核心观点认为，苹果面临的风险在于，即便其仍能保住每一台iPhone的销量，却可能失去商品发现、服务导流以及交易发起这部分业务环节。莫汉在研报中写道：“智能体选择谁，谁就会成为交易商户；而掌握这款智能体的一方，就可以获取原本由操作系统、搜索引擎以及应用商店拿到的流量分发收益。”
Meta的Muse智能体近期市场表现强劲。据Sensor Tower估算，截至上周，Muse累计下载量已超过340万次。该产品在美国应用商店免费应用榜单上连续两周位居榜首，仅用时十天便超越ChatGPT登顶。Muse是一款类似OpenClaw的AI智能体，可浏览网页、填写表单、预订行程、发送邮件，并代表用户完成购物。在商业对接层面，Muse已接入Shopify、Shop Pay、Expedia以及PayPal等平台，覆盖从商品搜索发现到结算付款的完整交易流程。
莫汉在研报中维持苹果“买入”评级，给出370美元目标股价。他认为，尽管AI智能体带来新的风险，但苹果最终仍将成为端侧人工智能领域的赢家。他同时指出，新款iPhone本身已具备充足算力运行AI智能体，对苹果而言更大的难点在于软件层面的功能开发与生态对接。
莫汉提出，如果苹果希望争夺“用户意图背后的商业收益”，就必须让服务业务、芯片、支付、隐私保护以及Siri人工智能这几支团队协同发力，并加快节奏。针对Siri，他指出该产品目前尚不具备Muse的部分能力，包括持续性后台任务运行、广泛的第三方动作调用支持，以及一套专门用于智能体交易的支付通道。此外，双方在开发节奏上存在明显差距：苹果一般每年推送一次重大版本软件更新，而AI智能体可实现每日迭代优化。
尽管存在上述隐患，莫汉仍认为苹果庞大的存量设备基础以及在隐私保护方面积累的口碑构成重要优势，尤其在说服用户放心将敏感任务交由AI智能体处理这一环节。随着AI智能体逐步接管商品发现与交易发起环节，操作系统与应用商店作为流量分发入口的角色正面临重新定义，苹果如何在端侧AI与生态开放之间取得平衡，将直接影响其服务业务的长期收入结构。
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