来源：直通IPO，文/王非
又一个A股上市公司赴港上市案例。
9月19日，深交所主板电商代运营第一股广州若羽臣科技股份有限公司（下称：若羽臣）向港交所递交招股书，申请上市，联席保荐人为中信建投国际、广发证券。
据统计，截至2025年9月，已有超过51家A股公司启动A+H上市计划，包括可孚医疗、珀莱雅、三一重工等知名企业。
若羽臣成立于2011年5月，作为全球消费品牌数字化管理公司，其以“为全球优质消费品牌链接每个中国消费者”为使命，致力于通过全链路、全渠道的数字化能力，赋能品牌业务的全生命周期增长。
值得一提的是，2020年9月，若羽臣顺利登陆深交所主板。同年，在创始人兼首席执行官王玉的引领下，若羽臣成功从赋能全球品牌的数字合作伙伴转型为科技驱动及以消费者为中心且具备自有品牌打造、孵化与放大的全范围能力的品牌平台，并建立起可持续复制的“0-1-N”品牌打造体系。
经过多年发展，若羽臣港股招股书显示，其作为一家科技驱动、以消费者为中心的新消费品牌公司，致力于通过高品质、差异化的产品，满足消费者在功效、情绪价值、场景体验与自我表达等方面的未被充分满足的需求。目前，若羽臣已经成功创立了绽家、斐萃、纽益倍三个主要品牌。
其中，绽家，聚焦高端香氛家居清洁护理，以“专衣专护”“香氛清洁”等心智切入悦己清洁场景，依托动态顶空复刻香氛技术及微胶囊技术，打造融合香氛体验与功能功效的产品组合；斐萃，专注口服美容，围绕麦角硫因、红宝石油等科学抗衰成分，结合合成生物学等技术创新（如极大提升了麦角硫因的生物利用率、显著降低麦角硫因的生产成本），打造兼具成分功效与使用体验的产品方案；纽益倍，专注满足大众市场对麦角硫因产品的需求。
2022-2024年及今年上半年（下称：报告期），若羽臣来自三大自有品牌的收入分别约1.61亿、2.63亿、5.01亿、6.03亿元，占比分别为13.2%、19.3%、28.4%、45.8%；来自品牌管理的收入分别约0、1.60亿、5.01亿、3.35亿元，占比分别为0、11.7%、28.4%、25.4%；来自电商运营服务的收入分别约10.56亿、9.42亿、7.64亿、3.80亿元，占比分别为86.8%、69.0%、43.2%、28.8%。
报告期内，若羽臣的营收分别约12.17亿、13.66亿、17.66亿、13.19亿元；毛利分别约4.08亿、5.48亿、7.88亿、7.51亿元，毛利率分别为33.6%、40.1%、44.6%、57.0%；年内/期内利润分别约3379.1万、5429.0万、1.06亿、7226.4万元，净利润率分别为2.8%、4.0%、6.0%、5.5%。
截至今年6月底，若羽臣持有的现金及现金等价物约6.81亿元。
需要注意的是，朗姿股份作为若羽臣的发起人之一，在2015年通过增资获得20%股份（IPO后持股比例为12.33%）。近年来，朗姿股份开始多次减持。今年6月，若羽臣公告称朗姿股份计划再次减持不超过476.8万股，占总股本3%，减持计划后持股比例降至4.04%，不再是持股5%以上的股东。按公告后一交易日（6月9日）的收盘价50.12元/股粗略估算，此次减持金额或将超过2亿元。
与此同时，为稳定股价，若羽臣于6月9日将回购股份价格上限从30.22元/股上调至88.4元/股，资金规模10亿元至20亿元不变。
受多重因素影响，近一年，若羽臣股价从52周最低5.68元/股，一路上涨，52周最高47.33元/股，涨幅达733%。截至发稿，若羽臣微涨1.08%报44.07元/股，总市值99.66亿元。
值得一提的是，针对为什么选择去香港上市，若羽臣在9月19日召开的业绩说明会上回答称：公司选择赴港上市有以下几个原因一是政策环境友好香港积极推动资本市场发展，港交所上市制度改革也放宽了相关条件，也优先+H公司的上市申请，使得上市流程更加便捷，为若羽臣提供了良好的政策环境。
二是港股流动性增强近年来港股流动性不断提升，市场活跃度高，有利于若羽臣上市后的股票交易和合理估值。
三是行业示范效应与资本需求2025年已有多家美妆消费相关企业启动了IPO进程，若羽臣此前在资本市场已有一定基础，当前公司业务处于快速发展阶段，如自有品牌绽家、斐萃等增长迅速，此时上市能够借助行业热度，获得资本“活水”，助力公司进一步扩张。
四是契合公司未来业务发展需要本次港股上市融资计划用于产品开发、品牌建设、全球化布局、数字化建设等，有利于进一步巩固公司优势，提升公司影响力。
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