9月1日上午，跨境时尚电商希音（SHEIN）正式在香港联合交易所主板挂牌上市。此次IPO使希音成为2026年港股规模最大的时尚品牌IPO。根据公开数据，按2025年零售销售额计算，希音为全球最大的在线时尚目的地，位列全球五大服装和鞋类公司之列，服务全球约160个市场，拥有约2.73亿活跃顾客。
上市仪式上，希音创始人许仰天身着带有“SHEIN”标志的文化衫低调现身，未公开发言。首席财务官桂镭发表致辞，高级品牌总监Gemma Dunne和仓储经理杜佳彬共同敲锣。来自中国、欧美、巴西、中东等地的员工与合作伙伴代表共同见证了这一时刻。
财务数据显示，希音2025年实现净收入418亿美元，按现汇率约合2815.73亿元人民币，2023至2025年复合年增长率达14.2％。2025年净利润为20.6亿美元，约合138.77亿元人民币。本次全球发售共约27999万股B类股份，最终发行价定为每股48.56港元，全球发售所得款项净额约为132.14亿港元，约合113.56亿元人民币。
招股文件显示，本次IPO所得款项约40％用于提升技术能力，约40％用于提高品牌知名度和增强全球布局，约10％用于推广企业责任的举措。这一资金分配方案反映出希音在技术投入与全球化扩张之间的战略平衡。
希音首创的“大规模自动化小单快返”（LATR）运营模式是其核心竞争力所在。该模式通过实时分析市场需求进行小批量生产测试，对爆款快速返单追加，有效控制库存风险，实现了商品选品多样性、设计上新速度与存货管理效率之间的平衡。这一柔性供应链模式在服装行业具有较高的运营效率，也是希音能够在全球市场快速扩张的重要基础。
从行业视角看，希音的上市为跨境电商和柔性供应链领域提供了一个具有参照意义的样本。其LATR模式在服装行业的应用，展示了数据驱动决策在传统制造业中的落地路径。此次IPO募资中近半数资金投入技术能力建设，也表明该公司计划进一步强化其数字化基础设施。
希音的业务覆盖全球约160个市场，活跃顾客规模达2.73亿，这一用户基础为其后续在技术、品牌和供应链方面的持续投入提供了规模支撑。上市后，希音将面临更为严格的财务披露要求和市场监督，其LATR模式能否在更大规模下保持效率，以及技术投入能否转化为持续的增长动力，将是市场关注的重点。
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