2026年8月31日，易方达基金披露2026年中期报告。管理规模超千亿的基金经理张坤对旗下产品进行大规模调仓，以易方达蓝筹精选为代表的核心产品中，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖四大白酒龙头的合计持仓占比已从2025年的38.68％降至15.68％，其中五粮液和山西汾酒的持股数量被减持超七成。同期，北方华创、寒武纪、中际旭创、江丰电子、芯原股份、翱捷科技等硬科技公司进入持仓名单，中芯国际、东山精密新晋前十重仓。
公开数据显示，张坤目前管理易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选四只基金。2026年中报首次披露持有人收益数据，四只产品表现分化明显：易方达亚洲精选盈利持有人比例达90.55％，而易方达蓝筹精选仅为22.74％，易方达优质精选为18.91％。后三只基金合计亏损超过70亿元。其中，易方达蓝筹精选二季度净值增长率为-13.52％，同期业绩比较基准为+2.03％，跑输基准超过15个百分点，当期基金利润亏损34.05亿元，份额净赎回18.05亿份，赎回率达15.17％。
调仓动作与易方达推行的共同管理机制相关。2026年5月至6月，张坤旗下三只基金陆续增聘共管基金经理：易方达蓝筹精选于5月23日增聘何一铖和杨思亮，前者为TMT科技成长风格，后者擅长消费与价值风格；易方达优质精选于6月27日增聘彭珂，聚焦产业趋势与资本周期；易方达优质企业三年持有于6月27日增聘张琦，专注硬科技领域。易方达亚洲精选未增聘基金经理，仍由张坤单独管理。
张坤在中报中撰文阐释调仓逻辑。针对消费板块，他认为中国长期仍有消费增长空间，以2035年迈入中等发达国家为目标，名义GDP增速约6％是合理状态，居民消费可以7％的速度增长。但2026年上半年社会消费品零售总额增速仅为1.3％，与7％的长期预期存在明显缺口。他将这一现象归因于疫情后居民预防性储蓄上升引发的凯恩斯式节俭悖论，而非AI导致的K型分化。对于AI投资，张坤指出AI从Chatbot到Coding再到Agent的进化速度超出预期，但市场缺少广度，与1999年互联网泡沫有相似之处。他测算，假设每年投入7000亿至8000亿美元资本开支，按6年折旧计算，累计资本开支约4.5万亿美元，而当前存量算力规模约1万亿美元，供不应求反映的是过去累计资本开支不足，而非2026年当期资本开支不足。
张坤在报告中提出生态系统投资框架，认为健康的生态系统应具备弱连接、松散耦合和功能冗余特征。基于这一思路，他不再单一押注消费或科技赛道，而是保留头部白酒作为底仓，配置硬科技作为成长方向，同时买入川投能源等防御性资产。这一调整标志着张坤在从业十余年后，从满仓白酒加港股互联网的单核模式转向多赛道均衡配置。
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