智谱近日在天猫开设“智谱旗舰店”，将GLM Coding Plan以标准化商品形式上架销售。个人版Lite、Pro、Max月付价格分别为118元、538元和1078元，团队版标准席位为598元。套餐基于GLM-5.3，支持ZCode、Claude Code、Codex等20余款主流Agent。智谱方面表示，未来用户购买Token可直接在电商平台完成。
这一动作在大模型行业中尚属首次。过去，用户购买模型服务需进入厂商开放平台，注册账号、充值API并按Token调用量付费。智谱将这一流程搬至天猫后，用户可自行搜索、下单和付款，购买方式与充话费、订阅视频会员类似。智谱正在将Token从技术计量单位转变为普通消费者可直接购买的商品。
智谱选择电商渠道的背景，与其收入结构变化密切相关。2026年上半年，智谱实现收入9.54亿元，同比增长399.7％。其中开放平台及API业务收入8.25亿元，同比增长2735.7％，占总收入的86.5％，已取代本地化部署成为最大收入来源。去年同期，该业务收入占比仅为15.2％。业务重心从本地化部署转向API，意味着收入模式正从一次性项目交付转向持续性消费。截至8月底，智谱MaaS平台企业及开发者用户超过740万，Token调用量较年初增长超过40倍，付费日活用户增长603％。同时，API平均售价较年初提升约101％，呈现量价齐升态势。
收入高速增长的同时，盈利压力依然存在。今年上半年，智谱毛利2.52亿元，同比增长163.7％，但整体毛利率从去年同期的50％下降至26.4％。经调整净亏损19.64亿元，期内净亏损20.72亿元。研发支出达21.31亿元，同比增长33.6％。分业务看，开放平台及API业务毛利率从去年同期的-0.4％提升至24.6％，私有化部署业务毛利率则由59.1％下滑至37.9％。尽管单位Token推理成本较年初下降80％，但Token调用量40倍的增长仍推高了算力总支出，API收入目前仅能覆盖自身推理成本。
对智谱而言，天猫渠道对核心开发者的增量价值有限，其意义更多在于降低轻度AI用户和中小开发者的购买门槛。电商平台成熟的支付与客服体系，可帮助小体量用户便捷购买算力额度，用于Agent、AI Coding等高消耗场景。同时，天猫的搜索曝光也为智谱增加了获取潜在用户的流量入口。未来大模型厂商的竞争焦点，将不仅是模型能力与价格，更在于以更低成本生成同等质量Token的商业化效率。
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