德国证券报当地时间9月9日报道，奥地利亿万富翁安德烈亚斯·考夫曼已决定暂不出售其持有的徕卡相机公司多数股权，与香港科技投资机构HSG（红杉中国）的收购谈判正式终止。考夫曼目前持有徕卡约55％股份，私募股权投资公司黑石集团持有剩余45％。
据知情人士透露，此次交易并非因黑石方面阻止出售，而是考夫曼最终无法下定决心放弃多数股权，分歧主要源于双方战略理念的差异以及价格问题。公开报道显示，考夫曼是一位铁杆徕卡粉丝，2004年以其个人资金拯救了这家濒临破产的传统相机厂商。他的姑姑哈里特·哈特曼来自造纸工业，为其留下可观遗产，而考夫曼自己则通过精明的投资进一步扩大了其财富。2008年至2009年间，他曾担任徕卡CEO，自2009年3月起任监事会主席。
公开资料显示，HSG即红杉中国，原红杉资本中国基金，2024年从红杉资本拆分后独立运营。就在数月前，HSG还是收购徕卡股权的领先竞标者。根据彭博社5月报道，黑石自2011年10月入股徕卡，持有45％股权，自2017年以来一直在寻求退出。HSG原本计划收购黑石集团持有的45％股权，若考夫曼同意出售，HSG也可能一并收购其持有的55％股权。整个交易对徕卡的整体估值约为10亿欧元（现汇率约合78.13亿元人民币）。
知情人士透露，HSG在收购后可能推动徕卡重新上市——徕卡曾于法兰克福证券交易所上市，2012年被考夫曼家族私有化退市。此次交易终止意味着红杉中国在高端光学制造领域的布局暂告一段落，也使得徕卡的股权结构短期内不会发生根本性变化。
就在收购谈判终止的同一天（9月8日），徕卡公布了2025/2026财年（2025年4月至2026年3月）业绩。公司营收为5.73亿欧元（现汇率约合44.77亿元人民币），同比下降3.8％，低于上一财年创纪录的5.96亿欧元。这是徕卡多年来首次出现营收下滑。公司将这一“稳健业绩”归因于地缘政治不确定性、不利的汇率效应以及加征的关税。不过公司整体仍处于盈利状态。
从业务板块看，摄影业务仍是营收主力，但同比有所下滑；移动业务增长强劲，运动光学业务保持稳定；手表与配件、家庭影院投影机和眼镜业务均呈现积极发展态势。从区域市场看，德国本土市场增长最为显著；美国作为最大单一市场，消费情绪近期有所疲软。徕卡在全球拥有约120家直营门店。
徕卡CEO安德烈亚斯·福尔表示，公司将继续聚焦创新高端产品和全球销售网络，并拓展新用户群体，“其中包括更多女性、更年轻的人群以及新的创意社群”。在股权收购谈判终止的背景下，徕卡将延续现有治理结构，依靠内生增长应对高端消费市场的不确定性。对于红杉中国而言，此次交易终止意味着其在欧洲高端制造领域的投资尝试暂未成行，未来是否调整策略仍需观察。
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