9月8日，*ST沐邦（603398.SH）公告确定杭州钧能企业管理有限公司为预重整阶段产业投资人，后者将出资8.908亿元认购1.7亿股资本公积转增股票，交易完成后取得上市公司控股股东地位。杭州钧能穿透后的实控人为周逊伟，其同时担任科创板电源管理芯片企业杰华特（688141.SH）董事长及储能BMS厂商协能科技董事长，这一身份组合使市场对*ST沐邦未来产业方向产生储能资本化猜想。
根据公告，杭州钧能以5.24元/股认购上市公司1.7亿股资本公积转增股票，该价格恰为前20个交易日均价的50％，触及监管允许的定价下限。交易完成后，其持股比例不低于重整后总股本的15.68％，成为控股股东，同时需联合财务投资人合计认购不低于3.1亿股。杭州钧能本次认购股份自登记之日起36个月内不转让、不质押、不减持。付款节奏上，前期已付的6000万元保证金转为履约保证金，协议生效后五个工作日内补足至投资额的10％，剩余全款在法院裁定批准重整计划后五个工作日内付清。
协议同时约定，若法院不予受理重整、或重整计划未获批准并宣告破产，杭州钧能有权解除协议并收回本金。这意味着8.908亿元投资并非一次性进场，而是与重整程序成败深度绑定。工商信息显示，杭州钧能设立于2026年8月20日，无历史经营、无对外投资，属于典型的专项重整投资平台。股权结构上，周逊伟直接持股87.5％，协能科技关联主体杭州辰能科技持股12.5％。
周逊伟具备两大核心产业身份。其一是科创板上市公司杰华特的董事长、实控人之一，该公司主营模拟电源管理芯片，产品覆盖消费电子、工业设备、新能源车及储能电源领域。其二是储能BMS赛道企业协能科技的董事长，协能科技曾挂牌新三板，退市后持续深耕电池管理系统研发与量产，在储能电站、工商业储能、电芯均衡模块领域具备成熟交付能力。协能科技2024年最后一次公开融资信息中，吉利、联想、小米、高榕资本、瀚晖资本等机构均在投资名单内。
市场由此形成产业推演：*ST沐邦可能成为周逊伟旗下储能产业的资本化载体。但二级市场并未对此给出正向反馈。9月8日，*ST沐邦冲高回落、换手率显著放大，资金分歧明显。预重整投资协议签署仅是重整链条的起步环节，距离法院受理、债权表决通过、重整计划裁定、资金全额交割、摘星脱帽仍有多层关键环节。
*ST沐邦的前身为邦宝益智，2015年上市时主营益智积木玩具。2021年1月，廖志远成为公司新任实控人，同年11月公司更名沐邦高科，全面转向光伏新能源赛道。2022年，公司拟募资22.55亿元，以9.8亿元溢价收购净资产仅1.7亿元的豪安能源，布局单晶硅棒业务。2023年，光伏行业产能过剩导致硅棒价格大幅下行，豪安能源无法完成业绩承诺，为规避补偿责任启动系统性财务造假，通过虚构硅料、单晶炉设备销售业务虚增业绩。
造假链条在2024年崩塌，公司各类风险集中爆发：实控人关联方出现大额非经营性资金占用，全年关联资金往来超12亿元；2024年业绩巨亏11.62亿元，触发财务类退市红线；多项光伏投资项目停滞烂尾，被要求退回巨额财政补贴。2025年，公司营收突破3亿元，脱离单一退市红线，但持续大额亏损，内控整改未彻底落地。进入2026年，公司上半年归母净利润为-2.21亿元，同比下降3.83％；上半年归母净资产为-7475.58万元，若2026年年报审计净资产继续为负，公司将再次触发退市风险警示。9月初公司披露新增6起案件，公司全部为被告，金额合计2.398亿元，占2025年经审计归母净资产的164.49％，部分账户和资产已被司法保全。
本次预重整产业投资人的确定，解决了*ST沐邦无人接盘、产业缺位的困境，为保壳提供了可能性，但债务清算、资产解封、诉讼化解、合规整改等硬性难题尚未解决。对周逊伟而言，入局*ST沐邦的首要核心是在自身可控范围内推动重整程序顺利落地，最现实的目标是保证8.908亿元投资对价最终能换取一个债务出清、风险剥离、核心资产留存、具备持续经营能力的上市公司控制权。后续是否导入体系内的芯片、储能相关产业资源，属于重整落地后的潜在选项，尚存在较大不确定性。*ST沐邦能否从概念标的蜕变为实质性的储能重组标的，取决于未来一年重整程序能否顺利走完及历史风险能否实质性出清。
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