据CNBC报道，OpenAI在最新一轮私募融资中筹集了150亿美元，公司融资前估值达到1.25万亿美元。这一金额高于此前媒体披露的约110亿美元规模。知情人士表示，此次融资尚未正式结束，预计将在未来几周内完成，相关人士将其描述为一次机会性融资，旨在为OpenAI预计于2027年进行的首次公开募股（IPO）提前准备资金。
此次融资规模的扩大，反映出资本市场对头部大模型公司的持续押注。1.25万亿美元的融前估值使OpenAI继续位居全球未上市公司估值前列。值得注意的是，该轮融资的推进节奏与竞争对手Anthropic的上市计划形成呼应。Anthropic正在筹备纳斯达克上市，计划于11月19日开始交易。根据路透社此前报道，Anthropic此次IPO的估值目标最高约为1.4万亿美元。
融资规模扩大的同时，OpenAI的营收增长与运营亏损成为投资者关注的核心议题。据《华尔街日报》披露的数据，OpenAI 2026年第三季度营收约为100亿美元，较第二季度增长近50％。不过，公司同期运营亏损达到109亿美元，高于第二季度的101亿美元。其调整后营业利润率则从第二季度的约-150％改善至-109％。
上述财务数据反映出OpenAI在扩大业务规模的过程中，仍需承担模型训练、推理服务以及数据中心等基础设施建设带来的高额成本。尽管营收保持较快增速，但公司距离实现持续盈利仍有较大距离。调整后营业利润率的收窄表明单位经济模型有所改善，但亏损绝对额的扩大说明规模扩张阶段的投入仍在加码。
作为对照，Anthropic的财务表现同样受到市场关注。需要指出的是，不同人工智能企业对股权激励、慈善捐款等项目的财务调整方式并不完全一致，因此直接比较两家公司的调整后利润率需要谨慎。这一口径差异在两家公司相继进入公开市场后，可能成为投资者分析其盈利能力时的重要变量。
从行业层面看，头部大模型公司正同时推进私募融资与公开上市两条资本路径。OpenAI选择在潜在IPO前通过私募市场补充资金，Anthropic则直接启动上市进程。随着Anthropic登陆公开市场以及OpenAI将IPO时间指向2027年，投资者有望通过上市公司的财务披露，更直接地比较两家企业的营收增长、运营成本和盈利能力，大模型行业的估值逻辑也将接受公开市场的检验。
该文观点仅代表作者本人，企服科学平台仅提供信息存储空间服务。
