Atlassian于8月6日发布了截至6月30日的2025财年第四季度财报。这家成立25年的企业软件公司在订阅ARR达到66亿美元的基础上，实现了28％的营收增长和44％的RPO增长，财报发布后股价单日上涨35％。此前市场普遍担心AI智能体会取代项目管理工具的需求，但最新数据正在推翻这一假设。
财报显示，Atlassian第四季度营收为17.66亿美元，同比增长28％；云业务营收为12.13亿美元，同比增长31％，增速较全财年的28％有所加快。订阅ARR达到66.06亿美元，同比增长23％。RPO（剩余履约义务）为48.17亿美元，同比增长44％。GAAP营业利润为2.11亿美元，去年同期为亏损2800万美元。非GAAP营业利润率从24％提升至36％。2026财年营收指引为65.72亿美元，同比增长26％。自由现金流为13.19亿美元，低于去年的14.16亿美元。
Atlassian目前拥有超过35万客户，其中包括85％的财富500强企业。财报发布前，公司股价在7月初一度跌至84美元附近，市场对”系统工作”这一品类整体持悲观态度，认为AI智能体将取代代码编写、工单提交和任务追踪的中间环节。但第四季度云业务增速的回升，在一个交易日内扭转了这种预期。股价从8月6日收盘的110.17美元跳升至次日的146美元，单日涨幅达35％。
值得注意的是，营收增长28％高于订阅ARR的23％增速，部分受合同时间和Data Center续约影响，23％更接近实际运行率。公司2027财年指引也印证了这一判断。在AI影响方面，Atlassian将新的智能体功能打包进现有订阅中，虽然AI投入大幅增加，但RPO同步增长44％，表明客户愿意为协调层支付费用。目前软件开发工具领域，更多智能体带来了更多工作项、分支、评审和治理需求，Atlassian所售的协调层并未被压缩，反而受益于工作量的增加。
对于SaaS行业而言，Atlassian的案例表明，在ARR超过50亿美元后仍能实现增速回升，属于罕见表现。多数B2B企业在突破50亿美元后更多是管理增速下滑曲线，而非逆转趋势。市场对AI替代的担忧与实际业务数据之间存在明显差距，估值压缩往往先于基本面变化，而叙事反转时反弹同样迅速。
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