8月28日，迈瑞医疗（300760.SZ）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入177.47亿元，同比增长6％；在汇率中性口径下，营业收入同比增长8.16％。剔除汇兑损益影响后，扣除非经常性损益的净利润同比增长11.08％；经营活动产生的现金流量净额达48.77亿元，同比增长24.35％。在医疗器械行业经历三年深度调整、招投标恢复缓慢、支付端持续承压的背景下，迈瑞医疗以收入与现金流双增长的成绩单，展示了头部企业的经营韧性。
支撑这份业绩的，是两条相互咬合的发展主线：持续高位的高研发投入，以及高端产品在海内外市场的突破。研发投入方面，报告期内迈瑞医疗研发投入达17.79亿元，占营业收入比重达10.02％，维持医疗器械行业的高位研发投入强度。公司搭建了MPI医疗产品创新体系，在全球设立12大研发中心，分布在中国深圳、武汉、南京、北京、西安、成都、杭州，以及美国硅谷、美国新泽西、美国明尼苏达、芬兰海肽和德国德赛，约5200名研发工程师协同运转。截至2026年6月末，公司累计申请专利13361件，其中发明专利9693件，占比超过七成；累计授权专利6862件，发明专利授权3627件。
迈瑞医疗的研发布局已向“设备+IT+AI”数智医疗全栈生态延伸。依托启元垂域大模型家族，公司已将AI能力渗透进检验科、重症、围术期、超声等核心临床科室。在检验科，启元检验大模型落地多家三甲医院后，将疑难报告审核时间从半小时压缩至一分钟，报告审核采纳率达93％。配套大模型的“瑞检生态”实验室解决方案，截至上半年累计在全国近1450家医院完成装机，其中80％为三级医院，仅上半年新增装机超350家。在ICU和手术室，瑞智重症决策辅助系统及启元重症医学大模型已装机超40家医院，覆盖复旦大学附属中山医院、浙江大学医学院附属第一医院、上海交通大学医学院附属仁济医院等顶级医院，可整合床旁多维度生命体征数据构建患者数字孪生，辅助完成约70％的病历文书工作。启元围术期医学大模型已在十余家头部医院部署，覆盖术前访视、术中预警、术后复苏全流程。
底层技术层面，报告期内迈瑞多项自研技术持续落地：首创PDR全景动态光测技术，攻克溶血、脂血、黄疸三大样本干扰难题；SEMS单表位复合夹心技术解决低浓度待测样本检测痛点；耗时十年攻关的单晶面阵探头技术补齐国产高端超声领域关键短板。这些底层积累转化为产品性能，为Resona A20超声、MT 8000流水线等产品的市场突围打下基础。
分业务板块看，体外诊断作为第一大收入板块，上半年实现营收68.65亿元，同比增长9.58％，占集团整体收入比重达38.68％，其中国际体外诊断业务增速超过20％。MT 8000全实验室智能化流水线是增长关键引擎，国内市场新增订单超过260套，新增装机接近200套；海外市场装机量同比翻倍增长，进入海外高端私立医疗集团和第三方连锁实验室。流水线落地带动配套试剂销售，形成“设备+试剂”良性循环。试剂管线方面，上半年新推出6项免疫试剂产品，NMPA上市产品总数增至100个。免疫、生化、凝血三大核心业务在国内市场平均占有率提升至接近14％。
医学影像板块，超高端超声矩阵成为亮点。Resona A20全身超声与Nuewa A20妇产超声共同放量，超高端系列超声产品上半年合计实现营收近5亿元，同比增长超30％。其中Resona A20在2026年第一季度海外销量已超过2025年全年水平，进驻法国APHP Kremlin大学医院、意大利博洛尼亚大学医院、德国哥廷根大学医院等欧洲顶尖教学医院。国内市场中，高端、超高端型号占迈瑞超声本土收入的七成。公司预告，超高端心脏应用超声即将发布上市。
生命信息与支持板块，国内收入受医院预算收紧影响小幅承压，但国际业务增长超过10％，国际收入占该产线比重提升至77％。新一代V系列监护仪、A9麻醉机等高端设备持续获得海外高端医院认可。监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪等多款产品市占率稳居全球前三。以BeneVision中央监护系统为核心的瑞智重症解决方案，结合启元系列大模型，已在国内大量三甲医院落地。
新兴业务板块上半年实现营业收入31.1亿元，同比增长19.59％，占整体收入比重约18％。其中微创外科、微创介入两大细分业务收入均实现25％以上的增长，构成公司第二增长曲线。
从行业视角看，迈瑞医疗的中报数据表明，在医疗器械行业整体承压的周期中，高研发投入与高端市场突破的组合策略，仍能支撑企业实现稳健增长。随着AI能力向临床科室的深入渗透，以及高端产品在海外市场的持续放量，公司正从本土市场深耕迈向全球医疗舞台的更高水平竞争。
该文观点仅代表作者本人，企服科学平台仅提供信息存储空间服务。
