美团于近期发布2025年二季度财报，数据显示公司收入达到1046亿元，同比增长14.4％，核心本地商业收入715亿元，同比增长10.1％。报告期内美团实现扭亏为盈，外卖业务单位经济模型（UE）重新转正，结束了此前连续三个季度的亏损状态。这一财务表现标志着外卖行业此前持续近一年的补贴竞争正在进入尾声。
2025年二季度起，外卖行业三大平台展开高强度补贴竞争，攻垒的两家平台在相关业务上的经营亏损合计达数百亿元，守擂的美团亦在2025年全年亏损234亿元。补贴大战将消费行为推向单次博弈，用户依据各平台优惠力度即时切换下单渠道，导致平台难以沉淀稳定用户。市场监管总局于6月17日就《外卖平台补贴行为规范十条》公开征求意见，为行业提供了退出补贴竞争的机制性出口。
美团核心管理层在财报电话会上强调，削减低ROI支出与提升运营效率是公司回归竞争优势的关键路径。外卖业务具有明显的规模和密度经济特征，但订单密度、供给密度与配送效率需同步提高，规模才能转化为更优的单位经济模型。美团外卖业务在30元以上客单价市场仍保持约70％的份额，GMV份额维持在60％以上，订单份额超过50％。补贴退坡后，用户决策重新回归履约稳定性、供给丰富度与价格合理性等基础维度。
在运营效率层面，美团正在推进即时零售领域的AI解决方案，并推出面向中小餐饮商户的专项支持计划，覆盖资金、运营物资、设备升级及AI工具等维度，计划至2025年底扩展至全国近400个县，覆盖超过50万家中小商户。配送环节方面，美团自7月1日起实现骑手新职业伤害保障全国覆盖，保费全部由平台承担，做到每单必保、每人必保。公司同步试点”等灯停表”功能，骑手遇红灯时配送计时自动暂停，该功能依赖骑手实时位置信号与路口红绿灯灯态数据的系统级打通。
外卖行业在经历高强度补贴竞争后正回归理性经营轨道。美团通过维持合理客单价水平、减少非理性补贴以及提升履约环节效率，在单笔交易层面重建了可持续的盈利模型。行业竞争焦点已从短期订单峰值转向生态系统的长期运营效率，包括商家数字化经营能力、骑手保障体系及配送基础设施的持续投入。
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