8月31日晚间，兑吧集团（01753.HK）披露2026年中期业绩公告。数据显示，今年1月才正式上线的AI短剧业务，上半年营收2.226亿元，占集团总收入4.347亿元的51.2％，成为第一大增长曲线。这家以积分运营和SaaS服务起家的港股公司，在AI短剧赛道完成了从0到行业头部的跨越。
兑吧的AI短剧业务增长迅速。第三方数据显示，其在抖音端原生AI短剧播放量榜单上的排名从6月第4位跃升至7月第2位，单月月度播放增量约30亿，环比增速超过80％。上半年累计产出13部破亿播放作品和74部千万级播放作品，其中《发光吧，翻译官》抖音端原生播放7.2亿、全网播放10.4亿。相比之下，行业平均破亿爆款率仅为0.48％，大约每200部新剧中才有1部能破亿。
AI短剧赛道正处于高速增长期。DataEye数据显示，2026年上半年国内AI短剧用户规模突破6亿，前五个月全网AI短剧产值达220亿元，全年有望冲击400亿元。中国网络视听协会披露，2026年一季度全行业上线微短剧约12.8万部，其中AI微短剧占比超过95％，日均新增超1300部。中泰证券研报显示，AI短剧制作成本较2025年整体再降80％至90％，仅为传统短剧制作成本的2％到10％，制作周期从4周以上压缩至10天左右。
行业高供给与低爆款并存。兴业证券月度跟踪显示，7月抖音端原生AI短剧播放增量高达2356亿，但约54％的参与主体月播放增量不足500万，仅约4％的头部主体月播放增量能超过5亿，单月突破10亿的主体不过16个。在7月抖音端原生榜单中，九州文化、杭州兑吧、点众科技分列前三，月度播放增量分别约为85亿、30亿和23亿，兑吧是其中唯一一家2026年1月才入局的公司。
兑吧将SaaS行业的工程化思维引入内容生产，把选题、剧本、制片、发行拆解为可量化、可迭代的环节，以全链路工业化体系替代依赖个人创意的作坊模式。市场将其称为“港股AI短剧第一股”，二级市场反应积极，其股价较8月21日低点一度上涨约317％。随着AI视频生成模型持续迭代、制作成本进一步下降，AI短剧的商业模式能否持续跑通，仍有待后续业绩验证。
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