光韵达近日披露两份关联交易公告，公司通过两家全资子公司，以合计不超过2000万元的自有资金，直接和间接投资半导体精密零部件企业吉盛微（上海）半导体技术有限公司，正式切入国产半导体零部件赛道。
根据公告，第一笔交易由光韵达全资子公司深圳市光韵达微汇科技有限合伙企业出资1561.09万元，从海安融晗手中受让吉盛微1.7944％股权，股权交割设置两期付款。第二笔交易由另一家全资子公司光韵达实业投资出资326.66万元，收购盛立微企业管理（上海）合伙企业合计86.15％的合伙份额。盛立微本身不开展实际经营业务，主要通过多层股权穿透对吉盛微第一大股东施加影响，光韵达借此完成对吉盛微的间接布局。交易完成后，光韵达计划推动盛立微实施减资程序。两笔交易均被认定为关联交易，原因是光韵达联席董事长吴巍同时担任吉盛微董事。
吉盛微是国内半导体精密零部件领域的代表性企业，产品覆盖石英部件、硅部件、碳化硅零部件、真空泵维修等超百款零部件，适配刻蚀、扩散、外延、清洗等芯片制造核心工艺，已向国内多家头部晶圆厂批量供货。半导体设备零部件被称为芯片制造设备的“关节”，直接决定晶圆制造良率，长期被海外厂商垄断，国内整体国产化率仅维持在个位数水平。
不过，吉盛微目前仍处于持续亏损阶段。公告披露的财务数据显示，2025年吉盛微净亏损3218.38万元；2026年上半年亏损进一步扩大至3114.44万元。截至2026年6月末，公司股东权益缩水至3.01亿元，负债规模超过5.29亿元。光韵达在公告中表示，本次交易系基于对半导体精密零部件行业发展趋势的认可，为优化公司产业投资配置、强化高端智能制造产业链布局而实施的参股投资。
对外投资布局的背后，是光韵达自身经营面临的现实压力。公司2026年半年报显示，上半年实现营收10.86亿元，同比增长117.90％；净利润1475.38万元，同比增长728.49％。但营收翻倍主要来自并购后的报表合并，报告期内收购的亿联无限、凌轩精密纳入合并范围，通信终端业务单板块贡献3.67亿元营收。传统电子制造服务业务营收3.96亿元，同比仅增长8.43％。
净利润扭亏为盈的关键则来自非经常性收益。光韵达此前斥资约3000万元参与有研金属战略配售，所持股票带来的公允价值变动收益约1.15亿元计入当期损益。剔除这笔一次性投资浮盈后，公司2026年上半年扣非净利润为-1.28亿元，较上年同期的-194.50万元亏损幅度急剧扩大，同比下滑超过6400％。
经营现金流同样承压。2026年上半年，光韵达经营活动产生的现金流量净额为-1.39亿元，净流出较上年同期进一步扩大。随着低毛利的新收购业务纳入报表，公司整体综合毛利率同比下滑11.31个百分点至26.92％。叠加股权激励带来的股份支付费用激增，进一步侵蚀利润空间。分业务来看，传统电子制造业务利润受竞争和股份支付影响承压；航空零部件业务收入大涨但费用上涨；控股子公司海富光子的激光器业务仍处于亏损状态；通信终端业务毛利率仅14.18％，明显低于其他板块，拉低了集团整体毛利率水平。
光韵达选择参股吉盛微，切入半导体零部件这条高成长赛道，或为新的增长曲线做铺垫。但半导体零部件行业研发迭代周期漫长，吉盛微现阶段仍处于持续烧钱亏损的成长阶段，光韵达仅获得少量股权，既无法并表，也难以主导企业经营。短期之内，这笔产业投资难以缓解上市公司主业面临的压力。
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