9 月 14 日盘后，行云科技（300209.SZ）发布《投资者关系活动记录表》披露，截至 2026 年 9 月 8 日，公司在手 5 年期算力长期框架订单规模达 160.04 亿元，客户覆盖头部央企上市公司与一线大模型厂商等主体。对比公司 9 月 1 日在投资者关系活动中披露的 7 月末 150.82 亿元口径，在手长单规模在约五周内增加约 9.2 亿元。当日公司股价报 36.25 元，总市值约 336.63 亿元。（来源：行云科技投资者关系活动记录表/搜狐财经）
公司在记录表中同时说明了订单的执行质量：7 月有三笔核心订单相继完成调价与扩容，反映下游客户对公司交付能力、服务质量与算力价值的认可；核心长单采用”按月交付、按月回款、逐月确认收入”模式，V 客户及 VB、VC 客户的首批交付已于 8 月完成起租并开始确认收入。客户结构上，央企上市公司与一线大模型厂商的组合，既提供了履约信用，也提供了长期扩容的可能性。（来源：行云科技投资者关系活动记录表/同花顺）
这则是本期最具参照价值的国内算力样本。过去一年，”算力租赁”在中国资本市场常被质疑为题材：订单口径模糊、回款周期不明、上架率不透明。行云科技给出的三个细节——5 年期限、按月回款、逐月确认收入，加之上月起的实际确认——把这一模式从”合同公告”推进到”现金流验证”阶段。对行业而言，算力生意的分水岭正在出现：能否拿到长周期、高信用客户的框架订单，并保持可核验的上架与回款节奏，将决定哪些公司能穿越这一轮供给扩张。（来源：行云科技投资者关系活动记录表）
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