据彭博社报道，前美国对冲基金Coatue高管蒋恺（Kai Jiang）已正式加入字节跳动，负责字节设在香港的财务投资团队，并向字节CFO高准汇报。知情人士称，此项任命将帮助字节建立更加系统化的科技投资机制，AI是主要投资方向之一。这距离字节跳动2022年初解散战略投资部、大幅收缩对外投资业务，已过去约1700天。
蒋恺毕业于北京大学经济学专业，职业生涯起步于摩根士丹利投行部，2012年转入私募股权机构普罗维登斯，2015年被Coatue创始人菲利普·拉方特招入麾下，负责亚洲科技与消费领域投资，常驻香港。2017年升任Coatue中国业务负责人，2020年成为合伙人。在Coatue期间，蒋恺深度参与了作业帮、快看漫画、CertiK、运去哪等多笔投资。Coatue成立于1999年，管理规模超过730亿美元，在纽约、硅谷、香港设有办公室，2014年前后开始重仓中国互联网。2017年，Coatue首次投资字节跳动，此后持续多轮加注，巅峰时期持有的字节股份价值数十亿美元，拉方特一度进入字节董事会，直至2024年9月退出。
蒋恺执掌的是财务投资部门，并非新设立的业务，字节此前取消的战略投资部门也未恢复。2022年1月，伴随监管环境收紧与移动互联网红利见顶，字节解散战略投资部，负责人赵鹏远带核心骨干转入总裁办，杨洁治下的财务投资团队被整建制裁撤，杨洁随后创办锦秋基金独立运作。据IT桔子统计，战略投资部解散后，字节对外投资数量断崖式下滑，2022年降至19起，2023年全年仅5起，为互联网大厂中收缩幅度最大的一家。
蒋恺加盟的时间节点，恰逢字节AI资本开支急剧膨胀的财务周期。据The Information报道，2026年上半年字节营收同比增长约30％，达到1200亿美元，追平Meta同期的1170亿美元，海外收入占比突破30％。但净利润率连续三年承压，从2023年的26％降至2024年的21％，2026年上半年进一步降至16.7％，净利润约200亿美元。利润下滑的直接原因是AI资本开支膨胀。2026年9月初，字节敲定一笔约296亿美元的银团贷款，由花旗集团和摩根大通协调，原本计划融资200亿美元，因银行认购意愿强烈扩容至296亿美元，资金主要投向AI数据中心建设，中资银行承贷占比超六成。该笔贷款成为2026年亚洲规模第二大的美元贷款交易，仅次于软银3月签署的400亿美元过桥贷款。
在全球范围内，亚马逊、Alphabet、微软和Meta四家科技巨头2026年资本开支预计合计约7250亿美元，相当大一部分用于AI相关数据中心、服务器和算力基础设施。字节正用利润换取AI竞赛的入场券。电商业务增速从2022年的220％下滑至2026年上半年的不足20％，抖音主动下调广告变现率，非AI业务基本退出扩张模式。自研方面，截至2026年6月，豆包大模型日均Token调用量突破180万亿次，较过去一年增长超过10倍；字节同时推进自研AI推理芯片，并与国内芯片厂商接触采购，以应对外部出口管制趋紧的现实。
字节的投资风格也已从早年覆盖游戏、文娱、教育等多领域的广撒网，收缩为审慎的点状出手。2026年1月，字节参与具身智能公司自变量机器人10亿元A++轮融资，与红杉中国、深创投等机构联合投资，这是字节在具身智能赛道蛰伏四年后的首笔外部投资，也使自变量机器人成为国内唯一同时获得阿里巴巴、美团、字节跳动三家互联网巨头战略投资的具身智能企业。
在大模型创业浪潮中，字节的节奏慢于部分同行。据云启资本管理合伙人陈昱在公开播客中的说法，字节直到2024年才正式决定全力自研大模型，较大模型创业公司集中成立的窗口期晚了一年。此前字节曾向MiniMax、阶跃星辰抛出收购邀约，均未达成。2024年5月，字节首次发布豆包大模型家族，8月升级多模态能力，2025年后打法转向进攻型。同期，腾讯在大模型领域的入股标的涵盖智谱AI、MiniMax、月之暗面、百川智能和阶跃星辰，并斥资约100亿元参与DeepSeek首轮融资，2026年二季度腾讯资本开支达到528亿元的历史新高。
蒋恺的加入，意味着字节在收缩四年后重新将资本手段纳入组织能力建设。一位深耕亚洲科技投资十余年的美元基金老将，为字节补上的不仅是项目资源，更是一套机构化投资的方法论与尽调体系。在AI算力投入持续扩大、非AI业务增速放缓的背景下，字节能否通过更聚焦的财务投资连接外部创新力量，将影响其在大模型与具身智能等前沿领域的竞争位置。
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