过去四年，大量品牌试图将“MADE IN CHINA”从产品标签上移除，将工厂迁往越南、印度和印尼。然而，最新贸易数据与多家企业的实际运营情况显示，这场供应链迁移并未真正削弱中国在上游供应链中的核心地位，部分因交期、良率和成本问题受挫的订单正在回流。
越南是观察这一结构性依赖的典型样本。2025年前七个月，越南从中国进口1014.5亿美元，占其全部进口的40.2％，较上年同期提高近三个百分点。其中，计算机、电子产品及零部件进口额达285.5亿美元，同比增长47.1％。2026年上半年，越南自华进口同比再增36％。数据表明，越南在组装环节的出口越成功，对上游中国设备、中间品和零部件的需求就越旺盛。
企业层面的案例进一步印证了这一趋势。丹东金属铸造企业Dawang Metals去年将部分美国客户订单转移至印度后遭遇生产问题，今年客户带着新订单返回。杭州户外家具出口商金朝峰2024年在胡志明市开设车间，2025年即关闭并将产线迁回中国，原因在于越南本地连螺丝和杯托模具都难以采购，仍需从中国运输，最终仅为每个零件增加了一段运费。德州手电筒品牌ACG为泰国、越南和柬埔寨工厂投入18个月时间和数百万美元完成设备采购与认证，但截至2025年，实际生产仍有三分之二留在中国。该公司披露，即便不计关税，从东南亚港口出货的成本比中国高出12％至15％。
关税曾是推动外迁的重要因素。经济学人智库2025年7月估算，中国商品输美的平均有效税率约20％，越南为6.1％，泰国为4.5％。但具体品类差异显著，ACG手电筒从中国进口税率约20％，从越南、泰国和柬埔寨进口约19％，仅差一个百分点，海外工厂的隐性成本随即凸显。Steve Madden的中国采购占比在2025年秋天一度降至约30％，到2026年2月又回升至约40％。代工商Genimex在越南、泰国、印度和印尼布局多年，到2026年其500家供应商中仍有75％位于中国。
供应链迁移并未停止。裕元工业年报显示，2025年中国大陆产量占比由11％降至9％，越南由31％升至32％；Valuetronics越南厂生产楼面容量增加约40％。据彭博报道，三星计划在越南北太原投资40亿美元建设芯片封装与测试设施。越南2025年实际到位外资276.2亿美元，同比增长9％，为2021年以来最高。
当前的变化并非全面回流，而是供应链分工的重新调整。设计稳定、订单量大且标准化程度高的工序继续外迁，最终组装环节因原产地身份和区域备份需求留在海外。留在中国的则是模具、零部件、打样、小批量快反以及需要密集供应商协同的复杂工序。海外工厂越多，中国出口的设备和零部件也越多，“China+1”策略并未消除依赖，而是将其嵌入更长的链条之中。
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