据路透社报道，SK海力士旗下美国子公司Solidigm已与多家投行开展承销商竞标会议，计划最早于明年启动上市，目标募资约150亿美元，估值最高可达1500亿美元。若这一估值顺利兑现，Solidigm将创下美股半导体史上最大规模IPO纪录。SK海力士方面表示，Solidigm正在评估提升竞争力的各种方案，尚未确认具体计划。
Solidigm的前身是英特尔曾出售的NAND闪存及固态硬盘（SSD）业务。2020年10月，英特尔宣布将该业务出售给SK海力士，交易总对价约90亿美元。彼时英特尔希望将资源集中到更具战略优先级的业务上，而SK海力士则希望借此扩大NAND闪存市场份额、补齐存储产品布局。按1500亿美元的潜在估值计算，这笔收购的账面回报接近17倍。
收购完成后，Solidigm并未立即获得回报。2022年下半年至2024年上半年，存储芯片价格持续走低，叠加产线调试与客户认证周期，Solidigm持续大额亏损。财务数据显示，该公司2022年和2023年分别亏损约3.3万亿韩元和4万亿韩元，两年累计亏损超过7万亿韩元。截至2023年末，Solidigm股东权益转为负9060亿韩元，2024年资产负债比率一度高达4484.6％。
2024年10月，Solidigm裁撤消费级业务，停产P44 Pro、P41 Plus等消费级SSD产品，并于2025年1月移除消费级SSD产品入口，全力聚焦企业级赛道。这一战略收缩恰逢AI基础设施需求爆发，公司业务随之迎来转机。
SK海力士披露的财报显示，截至2026年6月底，Solidigm今年上半年营收12.25万亿韩元，同比增长265％；净利润5.839万亿韩元，相较去年同期低基数大幅增长。净利率从2025年上半年的3.9％升至2026年上半年的47.7％，历史上首次实现累计损益扭亏为盈。作为对比，当前行业龙头英伟达净利率约55％，多数半导体硬件厂商净利率常年维持在20％至30％区间。
业绩增长的底层逻辑，源于AI产业从模型训练时代全面迈入推理落地时代。Counterpoint Research数据显示，2026年第二季度，企业级SSD（eSSD）已占据全球NAND闪存出货量的48％，AI推理需求正式取代模型训练，成为存储市场增长的核心动力。在AI推理交互中，模型需要频繁调取海量数据应答用户提问，单次提问会生成数万token，产生大量KV Cache缓存数据，极度消耗内存资源。由于传统DRAM、HBM成本高昂、容量有限，行业普遍采用KV Cache外置方案，用大容量、高速的企业级SSD承接缓存数据，通过“以存换算”降低AI运营成本。企业级SSD由此从单纯的数据存储仓库，转变为参与AI实时运算、承载临时缓存的核心内存扩展硬件。
Solidigm的主力产品D5-P5336采用3D QLC架构，单盘最高容量可达122.88TB，存储成本较低，在数据中心NAS场景下，对比传统HDD、TLC方案，最高可降低84％能耗。市场层面，2026年第二季度企业级NAND合约价格环比大涨70％至75％；Solidigm 122TB旗舰产品单价从2025年下半年的12399美元上涨至37128美元，9个月涨幅接近3倍，每TB均价从101美元涨到302美元。包括CoreWeave、Vast Data、戴尔及腾讯等在内的全球云服务与AI算力厂商均进入Solidigm客户名单。2026年8月，AI算力云厂商CoreWeave与Solidigm签署多年期战略协议，提前锁定大容量企业级SSD的优先供货权。
凭借产品与市场表现，SK海力士集团在2026年第二季度实现60.54万亿韩元营业利润，同比增长557％，营业利润率超过76％；上半年集团整体销售额首次跨过100万亿韩元大关，在全球企业级SSD市场占据约21.1％的份额。
回溯2020年的行业环境，英特尔选择以90亿美元剥离NAND闪存与SSD业务，是基于当时业务痛点和财务压力做出的选择。存储芯片行业具备高资本开支、强周期、低毛利的特点，与拥有高定价权的CPU不同，NAND闪存属于标准化大宗商品，行业竞争激烈。2020年之前，全球存储市场由三星、铠侠、西部数据、美光、SK海力士及英特尔六大原厂瓜分，英特尔NAND业务全球份额仅约11％，排名垫底。英特尔非易失性存储解决方案事业部（NSG）在2016年至2018年分别亏损5.4亿美元、2.6亿美元和500万美元；截至2020年二季度的过去12个月，该业务累计亏损3.4亿美元。在此背景下，英特尔管理层决定剥离非核心资产，将资源集中投向高毛利CPU以及AI、边缘计算业务。
从被英特尔剥离时的90亿美元交易对价，到如今冲击1500亿美元估值，Solidigm的路径反映出存储行业周期与AI算力需求叠加带来的价值重估。若IPO按计划推进，其募资规模与估值水平将成为观察企业级存储赛道景气度的重要参照，同时也将检验资本市场对AI基础设施硬件供应商的长期定价意愿。
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