AMD（超威半导体）于11月4日发布2026财年前三季度及第三财季业绩报告。财报显示，2026财年前三季度（2025年12月28日至2026年9月26日）公司营业总收入达351.66亿美元，同比增长44.31％；归母净利润61.08亿美元，同比增长116.29％；毛利率54％，同比提升7个百分点。营收、Non-GAAP每股收益与营业利润均超出华尔街机构一致预期。
盈利质量方面，前三季度毛利润188.29亿美元，同比增长62.67％；经营现金流65.23亿美元，同比增长27.68％；自由现金流46.78亿美元，同比增长36.11％。基本每股收益3.74美元，稀释每股收益3.69美元，资产负债率27.87％。利润增速显著高于营收增速，反映出产品结构向高毛利的数据中心业务倾斜。
第三财季（2026年6月28日至9月26日）单季表现创历史新高。营收133.77亿美元，同比增长45％，环比增长16％，超出公司此前指引上限；毛利润72.1亿美元，同比增长51％，环比增长16％；毛利率54％；归母净利润24.28亿美元，同比增长95％，环比增长6％。Non-GAAP口径下，净利润34.71亿美元，同比增长77％，Non-GAAP毛利率56％，同比提升2个百分点。
分业务看，数据中心板块是核心增长引擎。第三财季该板块营收85.46亿美元，同比大增97％，主要受益于AMD EPYC处理器与Instinct MI450系列GPU的强劲需求。AMD业务覆盖数据中心、客户端与游戏、嵌入式三大板块，为云基础设施、AI算力、PC、游戏及工业航天等领域提供CPU、GPU、FPGA及软件全栈解决方案。数据中心业务接近翻倍的增速，表明公司在AI算力基础设施市场的份额争夺中已取得实质性进展。
现金流与资产状况保持稳健。第三财季GAAP经营活动现金流12.02亿美元，自由现金流5.54亿美元；截至季末，现金及短期投资合计157.76亿美元，为AI产品研发与产能扩张提供资金支撑。在AI芯片产能普遍紧张的行业背景下，充裕的现金储备是维持交付能力的关键变量。
公司同时给出2026财年第四季度Non-GAAP业绩指引：营收约170亿美元，浮动±3％，指引中值对应同比增长约66％、环比增长约27％；Non-GAAP毛利率约55％。AMD表示，Helios机架级方案与“Venice”产品量产后，下季度增长将进一步加速。若指引兑现，其单季营收将首次突破160亿美元量级，同比增速较第三财季进一步抬升。
从行业视角看，AMD的业绩结构变化具有参考意义。传统客户端与游戏业务增长趋于平稳的背景下，数据中心板块已承担起主要增量，AI算力需求正在重塑芯片厂商的收入曲线。Helios机架级方案指向系统级交付能力，意味着竞争维度从单一芯片性能延伸至整机架方案与软件生态的协同。对云服务商与AI基础设施采购方而言，供应商格局的多元化有助于缓解单一来源的产能与定价压力，但最终落地效果仍取决于量产节奏与客户验证进度。
该文观点仅代表作者本人，企服科学平台仅提供信息存储空间服务。
