光子技术厂商 Coherent Corp 于11月5日发布2027财年第一财季（2026年7月1日至2026年9月30日）业绩报告。财报显示，公司该季度营业总收入达23.7亿美元，同比增长49.9％，环比增长15.9％，创下单季营收历史纪录；归母净利润3.85亿美元，同比增长70.2％，环比增长59.9％。营收与Non-GAAP每股收益均超出市场一致预期，其中营收约高于预期3％，GAAP每股收益约高于预期20％。
从收入结构看，数据中心与通信业务是本季度核心增长引擎，收入同比增长79％，占总收入约82％；工业业务收入同比、环比基本持平。公司毛利率同步改善，GAAP毛利率为39.1％，同比提升2.54个百分点；Non-GAAP毛利率达40.6％，同比提升184个基点。GAAP摊薄每股收益1.9美元，Non-GAAP摊薄每股收益2.09美元，同比增长约80％。
现金流方面，本季度经营活动现金流净额为-9270万美元，主要受季节性营运资本占用及资本开支加大影响，当季资本开支达7.755亿美元。期末现金及短期投资合计约17亿美元，资产负债率42.4％，环比小幅上升。
Coherent 的核心业务围绕光收发器、激光器及光电组件，覆盖数据中心、通信与工业市场，直接受益于AI数据中心从铜互连向光互连的转型趋势。公司披露，InP（磷化铟）产能已同比翻倍，并提前一个季度达成目标，为供给端提供弹性；长期协议订单可见度已延伸至2028年以后。
在新增长曲线方面，PhotonLink协议光互连平台预计在2027年3月季度实现收入超过1亿美元，2027日历年年底前单季达2.5亿美元；Scale-across/DCI（数据中心互连）业务本季度收入已超过2亿美元，年化运行率接近10亿美元，预计2027日历年年底前单季收入较本季度翻倍。
公司同时给出2027财年第二财季指引：营收预计25.5亿至27.5亿美元，Non-GAAP毛利率预计40.0％至42.0％，Non-GAAP营业费用预计4.3亿至4.5亿美元，Non-GAAP每股收益预计2.28至2.48美元。中长期目标包括2027财年pro forma营收增长超过60％、财年内实现首个单季30亿美元营收、2028财年实现首个40亿美元营收季度，以及2028日历年年底前实现首个Non-GAAP毛利率超过45％的季度。
从行业视角看，AI算力集群规模扩张正推动数据中心内部互连从铜缆向光互连迁移，光模块与光互连组件的需求能见度随之提升。Coherent 本季度数据中心与通信业务的高增速及长期协议覆盖周期，反映出下游云厂商与AI基础设施客户对光互连产能的提前锁定。与此同时，经营现金流短期为负与较高的资本开支强度，以及工业业务复苏节奏慢于预期，构成公司当前阶段的主要不确定性。
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