企业级人工智能公司华院计算技术（上海）股份有限公司近日向港交所递交招股说明书，申报上市。招股书显示，该公司2023年至2025年收入分别为6557.4万元、1.35亿元和4.74亿元，三年间收入规模上涨超过6倍，但报告期内累计亏损约3.32亿元，尚未实现盈亏平衡。
华院计算技术定位为认知智能产品提供商，业务方向并非通用大模型或算力硬件，而是将数学算法、企业数据与行业经验结合，为企业提供具备分析、判断及执行能力的智能化系统。公司创始人宣晓华于1985年获浙江大学计算数学硕士学位，1990年获美国加州大学伯克利分校数学博士学位，师从菲尔兹奖与沃尔夫奖得主斯蒂芬·斯梅尔，此后在美国惠普公司从事数据建模、仿真算法及大型软件开发工作约七年。2002年，宣晓华在上海创立华院计算技术。截至招股书签署之日，宣晓华直接持有公司35.58％股份，并通过上海瀛町间接持有0.85％股份。
从产品结构看，华院计算技术目前围绕三类产品开展业务。认知智能算法平台作为基础技术平台，整合计算资源、企业数据和算法模型，为智能应用的开发、训练、部署及管理提供统一环境，拥有超过20万个算子及模型的标准化库。工业级智能体面向钢铁冶金、有色金属、精细化工等工业场景，覆盖智能配料、缺陷识别、质量预测、生产监控及流程优化等应用。运营决策智能体则面向企业日常经营管理，结合内部数据、业务规则、知识体系及工作流程，为研发、生产、销售、财务管理和风险控制等环节提供知识管理、数据分析、任务执行及决策支持。客户主要分布在工业制造、文化旅游、信息技术服务、科学研究及公共服务等领域，2025年客户总数达到134家。
收入增长的主要驱动力来自认知智能算法平台。报告期内，该产品客户数量由2023年的14家增加至2025年的57家，单客户平均收入由145.9万元增至2025年的417.4万元，带动该产品收入从2042.7万元增至2.38亿元，2025年收入约为2024年的4.1倍。同期，工业级智能体收入从1262.5万元增至1.18亿元，客户数量由8家增至33家；运营决策智能体收入分别为2627.8万元、2356.2万元和1.11亿元，客户数量稳定在45家左右，但单客户平均收入由2024年的52.4万元上升至2025年的252.6万元。按2025年收入计算，华院计算技术是中国第四大企业认知智能算法服务提供商，同时也是国内最大的独立企业认知智能算法服务提供商。
盈利能力方面，报告期内公司毛利率分别为33.9％、32.1％和37.0％，2024年短暂下滑后于2025年回升。但年内亏损及全面亏损总额分别为1.24亿元、1.56亿元和5275.8万元，净亏损率分别为188.5％、115.8％和11.1％，亏损金额有所收窄，仍未达到盈亏平衡线。亏损主要源于研发与市场拓展投入。2023年至2025年，研发开支分别约为8322.8万元、1.07亿元和1.14亿元，截至2025年12月31日拥有118名研发人员，约占员工总数的62.1％；销售及营销开支分别为3129.2万元、4432.8万元和6210.2万元，占当期收入比例分别为47.7％、32.9％和13.1％。
资金周转压力同样值得关注。报告期内，公司贸易应收款项及应收票据分别为4397.9万元、5498.3万元和2.74亿元，2025年增加约2.19亿元。平均周转天数从2023年的238天下降至2025年的140天，但仍高于公司通常给予客户的30至180天信用期下限。截至2026年4月30日，2025年末的贸易应收款项及应收票据中仅有1.09亿元（约39.9％）在期后收回，回收压力仍然存在。若后续业务规模继续扩大而客户付款周期未见明显缩短，应收款项可能继续占用营运资金。
华院计算技术的招股书呈现出企业级AI公司商业化的典型剖面：算法平台与智能体产品在工业及运营场景中已形成可复制的收入路径，客户数量和单客户价值同步提升，但高研发投入、项目制交付带来的回款周期，以及销售费用对收入的持续侵蚀，使收入增长尚未转化为稳定利润。对于这家成立超过20年的AI企业而言，上市能否缓解资金压力、优化投入产出结构，将直接影响其在企业认知智能赛道的竞争位置。
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