思科于11月13日发布2027财年第一财季（2026年7月26日至2026年10月24日）财报。报告显示，公司该季度实现营业总收入185.17亿美元，同比增长24％；归母净利润45.52亿美元，同比增长59％；基本每股收益1.15美元，同比增长58％。收入、GAAP与非GAAP每股收益均超出华尔街市场一致预期，公司同时上调了全年业绩指引。
从收入结构看，产品收入同比增长32％，服务收入同比增长1％。分业务线来看，网络业务同比增长43％，成为拉动整体增长的主要动力。分区域来看，美洲、EMEA、APJC三大区域均实现双位数增长。公司方面表示，24％的收入增速为其近15年来最强水平，业绩增长主要受益于AI基础设施建设带来的网络设备升级周期。
利润指标方面，本季度毛利润117.88亿美元，同比增长20.96％；毛利率为63.7％，同比下降1.8个百分点。毛利率回落主要受AI相关硬件收入占比提升影响。GAAP经营利润率为30.2％，Non-GAAP经营利润率达到37.8％，创历史新高，规模效应带来的经营杠杆持续释放。经营活动现金流净额为43.57亿美元，同比增长36％。本季度公司通过股票回购与分红合计向股东返还36.56亿美元，剩余股票回购授权额度为61亿美元。
在业务布局上，思科本季度完成了对安全公司WideField Security Inc.的收购，进一步强化安全产品线。思科的核心业务覆盖交换机、路由器、网络安全、协作软件等领域，定位于企业网络设备、网络安全与可观测性解决方案提供商，其网络设备业务与AI数据中心建设需求高度关联。
指引方面，思科预计2027财年第二财季收入区间为180亿至182亿美元，Non-GAAP每股收益区间为1.34至1.36美元，GAAP每股收益区间为1.07至1.09美元。2027全财年收入指引区间为748亿至758亿美元，Non-GAAP每股收益指引区间为5.47至5.53美元，GAAP每股收益指引区间为4.38至4.44美元。公司同时将来自超大规模云厂商的AI基础设施收入全年预期上调至90亿美元，较上一财年实现翻倍以上增长。
思科此次上调AI基础设施收入预期，反映出超大规模云厂商在网络设备侧的资本开支仍在扩张。对企业网络市场而言，AI数据中心对高速交换与网络互联的需求正在成为传统网络设备厂商新的增长支点，而硬件收入占比上升对毛利率的结构性影响，也将是后续几个财季需要持续观察的指标。
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