英伟达于当地时间11月12日宣布，联合创始人黄仁勋辞去公司总裁、首席执行官及董事会成员职务，现任首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）接任临时CEO，同时继续担任CFO。董事会表示将同时考虑内部和外部人选，寻找正式继任者。据《华尔街日报》报道，这一人事变动背后，黄仁勋与克雷斯在AI基础设施融资策略上的分歧已持续数月。
知情人士称，今年8月的一次高管会议上，黄仁勋曾公开打断克雷斯的汇报，指责她只是“负责汇报的CFO”，而非能够参与制定战略、作出决策的角色，并用“被车灯照懵的鹿”形容其汇报时的状态。当时黄仁勋正召集多名高级财务主管，讨论公司在AI基础设施领域不断扩大的投资与融资承诺。他希望厘清一个日益紧迫的问题：英伟达正与无力直接购买其芯片的企业谈判，考虑通过提供数十亿美元融资担保帮助对方获得资金，其中部分交易由黄仁勋的女婿、今年1月升任副总裁的尼科·卡普雷兹（Nico Caprez）主导，目标是将其培养为长期客户。
随着相关承诺累积，黄仁勋本人也开始质疑投资是否超出合理范围。他提到大型云服务提供商正逐步减少对英伟达的依赖、转向替代芯片，而此前承诺采购的大量晶圆和内存将陆续到货，形成库存与供应链压力，并将这些承诺形容为正在袭来的“雪崩”。克雷斯则对具体交易提出多项质疑，包括项目筛选标准、担保风险评估方式以及投资回报计算，并曾在幕后试图限制卡普雷兹推动交易的节奏。
分歧在OpenAI俄亥俄州数据中心项目上集中显现。OpenAI计划租用整个园区并部署价值约3000亿美元的英伟达芯片，英伟达提供财务担保有助于增强银行放贷信心。今年7月26日《华尔街日报》报道英伟达考虑提供约2500亿美元融资担保后，公司股价次日下跌约5％，市值蒸发约2500亿美元。知情人士透露，尽管双方已接近达成交易，克雷斯随后重新调整方案，将英伟达最初考虑的财务承诺削减约一半，双方最终于8月17日签署缩减后的协议。英伟达提交给美国证券交易委员会的文件披露，公司与SB Energy达成协议，为俄亥俄州PORTS Technology Campus数据中心园区提供最高1050亿美元融资担保，涉及约4.25吉瓦IT负载的租赁安排，担保将根据建设和租赁进度逐步生效并受特定条件限制。
8月底，英伟达暂停新融资计划中的部分交易。卡普雷兹和另一位副总裁拉杰·米尔普里在向客户传达暂停消息时表示，高管团队和董事会正在加强审查，项目越来越难以快速敲定。面对外界关于循环融资的质疑，克雷斯曾公开辩护，称这类交易能够带来可观的投资回报，“我们认识到这类支持的规模，也知道有人会将其称为循环融资，但我们对此有不同的看法”。
同期英伟达估值承压，股票月平均市盈率从今年5月的23倍降至10月的16倍，公司采取了包括大规模股票回购在内的措施。10月，黄仁勋在柏林与六家大型芯片采购企业的CEO会面，以日本汤摊因库存有限拒绝向单一顾客追加售卖的故事，传达维持价格与客户多样化的策略，并直言“你们没让我的产品体现出该有的价值”。
克雷斯接手的是全球市值最高的科技公司之一，其遗留的融资担保安排、库存与供应链承诺，以及云厂商多元化采购趋势，构成新管理层需要处理的复杂局面。融资担保模式的审查力度与节奏，将直接影响英伟达在AI基础设施扩张与财务风险控制之间的平衡。
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