11月12日，英伟达董事会发布公告，黄仁勋辞去总裁、CEO及董事职务，即时生效。CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）兼任临时CEO，董事哈维·琼斯（Harvey C. Jones）出任董事长。这是英伟达成立33年来首次设立董事长一职。消息公布当天，英伟达开盘一度跌约14％，市值跌破4万亿美元，收盘跌幅收窄至4.34％，报166.19美元。11月以来股价累计下跌约两成，伯恩斯坦将目标价从400美元下调至200美元。
辞职起因于一场私人风波。黄仁勋11月8日向员工承认对妻子不忠，此后有报道称其与一名公司员工存在亲密关系，四天后其离开公司。但市场抛售的理由在财报之外。英伟达当前经营状况良好：截至7月26日的2027财年第二财季营收962亿美元，同比增长106％，毛利率75％，数据中心收入890亿美元，占总营收92.7％。下一代平台Vera Rubin已全面量产，预计贡献约两成数据中心收入，公司对本季度营收指引为1080亿美元。
真正的不确定性来自公司治理结构。英伟达市值一度站上5万亿美元，却长期没有董事长、没有首席运营官，直接向黄仁勋汇报的高管约60人，公司亦长期未设首席合规官。黄仁勋不设一对一会议，芯片、网络、软件、整机柜方案在同一张桌子上当场拍板，这一机制支撑了英伟达一年一代的迭代速度，副作用是公司内部没有明确的二号人物。乔治城大学研究CEO继任的副教授Jason Schloetzer对《财富》表示，董事会未提前一至两年向市场交代接班安排，是一个错误。
此次临时安排中，59岁的克雷斯自2013年起担任CFO，此次为兼任，财务仍归其管理；73岁的琼斯曾任Synopsys CEO和执行董事长，1993年即进入英伟达董事会。管账的人坐进CEO办公室，资格最老的董事拿到董事长头衔，正式人选内外都在考虑。这套安排着眼于过渡期稳定，但公告未提及技术方向由谁主导。
更受关注的是黄仁勋此前以个人信用承担的产业编排职能。据SemiAnalysis 9月测算，英伟达的供应与产能承诺从1190亿美元增至2790亿美元，各类担保从35亿美元增至1085亿美元，加上其他项目，表外承诺合计约5300亿美元，表内负债为910亿美元。其中最大一笔担保位于俄亥俄州，SB Energy在当地建设4.25GW数据中心并租给OpenAI二十年，英伟达为土地、电力和厂房兜底。股权投资方面，英伟达对OpenAI投入300亿美元，对Anthropic投入最多100亿美元，另持有CoreWeave、Nebius等新云公司股份。今年夏天，俄亥俄项目担保原谈至2500亿美元，因投资者异议最终压至1200亿美元以下，让步由黄仁勋本人做出。
分析人士认为，由一位做了13年CFO的临时CEO和刚获得实权的董事会共同决策，再批出千亿美元级担保的可能性下降。担保收紧将首先影响新云公司和独立模型实验室，其融资成本上升、下单节奏放缓。英伟达数据中心业务中，AI原生公司、企业和主权客户板块上季度同比增长138％，增速高于几家云大厂。与此同时，谷歌已开始对外销售TPU，Anthropic签下最多100万块，Meta亦在洽谈数十亿美元规模的部署，客户正借此争取议价权。变化预计将体现在2027年各家数据中心的采购清单上。
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