8月5日，彭博社报道称，演语科技（Evoken）已启动香港IPO筹备工作，新一轮融资估值达30亿美元。三个月前，这家公司刚完成近3亿美元B+轮融资，投后估值超过20亿美元，刷新了中国AI应用层单轮融资最高纪录。截至2026年5月，公司ARR（年度经常性收入）已突破3亿美元，其与投资人同步的信息是，年底ARR至多可达7亿美元。
演语科技成立于2023年，创始人陈冕曾任剪映与CapCut全球商业化负责人，也是字节跳动最年轻的产品4-1（高级管理层）之一。三年内，公司陆续发布五款产品：图像模型社区Liblib、设计Agent产品Lovart（中文版星流）、AI视频创作平台LibTV和对标Sora的AI视频应用造次。产品定位各有侧重，但设计思路一致——不造模型，而是解决模型能力和用户使用之间的gap。
“我们的价值就是在模型上叠了一层——对齐。”陈冕这样解释公司的产品逻辑。这一系列产品的核心，都是在模型之上构建应用层能力，帮助用户更便捷地调用和驾驭底层模型。按照7亿美元ARR对比，高盛预测可灵AI年底将达到10亿美元ARR，这意味着演语科技已做到可以和头部模型厂商媲美的营收水平。
演语科技的故事始于Liblib。2023年，Stable Diffusion完全开源，用户可以在其模型基础上通过LoRA（低秩适应）、VAE（变分自编码器）等微调方式，训练出生成特定图片效果的模型。LiblibAI由此切入，成为类似“AIGC界GitHub”的模型社区——创作者上传微调好的模型，根据使用量获取收益，用户从社区中直接调用所需风格的模型。
随着底层模型能力快速迭代，特定风格的价值被稀释，Liblib也迎来2.0升级，从“模型微调社区”转变为创作站，底层模型变为Seedream、Qwen等一系列多模态模型，应用界面也更接近一键生成的对话窗口。1.0时代的积累并未浪费，工作流功能让用户可以直接调用他人训练好的模型，例如上传电脑图片，调用工作流案例将其转化为电商商品图。这是Liblib选定设计赛道的优势——足够垂直，能够落地到实际工作场景。
作为大模型“中间商”，其商业模式本质是赚取差价：一边寻找新模型和更便宜的渠道上架，一边计算成本包装成套餐出售。在多模态模型中转站赛道，价格战是主要竞争手段。以字节跳动的Seedance 2.5为例，在即梦上调用成本约为1.5元每秒，而oiioii将其打到0.27元每秒，Liblib限时58折优惠后折合约0.4元每秒。
平台实现低价的方式主要有三种。其一，与官方合作获取折扣，如Liblib与字节跳动签订头部年框获得返利。其二，寻找更便宜的API渠道，行业中存在来源复杂的API，甚至有平台显示使用Seedance但部分调用实际接入更便宜的mini或fast版本，陈冕对此明确否认：“这件事很损害长期利益，我根本没有做的意义。”其三，付费模式设计——Liblib会员积分设置为30天有效，未消耗部分月底作废，未消耗的积分即平台利润。
陈冕将这种模式形容为类似健身房的付费模式：“用户买了100万积分，实际只用20万，剩下80万是我们的利润。”他补充道，大部分工具产品是周活产品，并非日活产品，剪映、Adobe的稳定留存用户LT 30（30天内活跃天数）也仅5天左右。但这一模式存在另一层风险：健身房护城河是地理位置和习惯，而AI工具几乎没有迁移成本，用户可以用不完额度，也可以下个月不再续费。若用户将积分全部用满，按真实模型成本计算，平台将面临亏损。这门生意本质是在赌用户的使用惰性，利润与增长之间存在天然张力。
陈冕清楚，做视频模型的中转站不是长久之计，演语科技需要靠产品构建更健康的业务。Lovart是典型代表，定位为设计领域垂类Agent助手产品，上线即打出全球第一款设计Agent的名号。2025年3月通用Agent产品Manus发布后，三天内LiblibAI内部就组建了Lovart团队，同样以邀请码方式注册，一度被炒至500元一个。快速跟进空白赛道，是演语科技一贯的打法。
从模型社区到设计Agent，再到AI视频创作，演语科技在大厂边界中游走，寻找细分领域的空白机会。增长打的是大厂尚未醒来的时间差，利润赌的是用户办卡却不来的惰性。如今IPO时刻临近，这家AI应用公司的商业模式将接受资本市场检验。
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