英伟达以约129亿美元（约合人民币867亿元）收购AI开源模型平台Hugging Face的消息，于近日在AI行业引发广泛关注。这一交易发生在Hugging Face发布其首款硬件产品Microduck机器鸭的同一天。该产品售价399美元，重约800克，具备叼取物品、滑旱冰等基础功能，面向开源社区开放改造。两则消息的叠加，折射出开源AI领域正在经历的深刻结构调整。
值得注意的是，此次收购距离Hugging Face拒绝英伟达5亿美元投资仅过去九个月。彼时，Hugging Face方面给出的理由是希望保持平台中立性，避免单一巨头获得过大话语权。九个月后，英伟达以整体收购的方式获得了这家全球最大AI开源平台的控制权，交易金额约为其2023年融资估值的近三倍。
从财务数据来看，Hugging Face上一轮公开融资发生于2023年，由Salesforce领投2.35亿美元，彼时估值45亿美元。据Sacra估算，该公司年化收入约为1.5亿美元。按此计算，此次收购的市销率超过80倍，远高于英伟达自身约20倍的市销率水平。分析人士认为，英伟达购买的并非Hugging Face的现有收入，而是其在开源AI生态中的分发入口价值。
Hugging Face被广泛视为AI模型领域的GitHub。该平台托管超过100万个开源模型，涵盖Meta的Llama、谷歌的Gemma、DeepSeek及众多垂直领域模型。作为开源模型从实验室走向开发者的关键通道，Hugging Face掌握着模型分发的最后一公里。对英伟达而言，将这一分发渠道纳入自身生态，意味着未来开源模型的默认优化、部署和推理环节均可优先适配其硬件和云服务，从而形成从芯片到模型的闭环。
此次收购并非英伟达在AI基础设施领域的首次布局。此前，该公司已以60亿美元收购推理服务公司Poolside的核心团队和技术，并持续投入自研Nemotron开源模型。结合芯片、模型、推理服务和分发平台，英伟达正试图构建覆盖底层硬件到上层生态的全栈能力。Hugging Face被视为这一战略版图的最后一块拼图。
关于出售时机，Hugging Face CEO Clément Delangue在8月24日还曾公开表示公司接近盈利，并对社区负有长期责任。然而，独立运营的难度正在加大。一方面，Hugging Face的商业模式依赖免费托管模型与企业付费服务，但头部大模型公司多具备自建分发能力，付费意愿有限，而中小开发者虽使用频繁却难以贡献可观收入。另一方面，Meta、谷歌、微软等大模型厂商均在搭建自有生态，Hugging Face作为第三方中立平台面临上下游双重挤压。此外，近期AI基础设施领域并购频繁，Stripe以70多亿美元收购OpenRouter，英伟达收购Poolside，行业资源正加速向头部集中。
开源社区对此次收购反应复杂，有开发者认为一个时代已经结束。但回顾历史，开源平台被巨头收购并非首次。2018年微软以75亿美元收购GitHub，此后GitHub在微软体系内推出Actions、Copilot等产品，保持了开放属性。2019年IBM以340亿美元收购Red Hat，后者至今仍独立运营。这两笔交易表明，巨头收购开源平台后，保持开放通常是维护平台价值的必要选择。英伟达大概率不会将Hugging Face转为封闭平台，而更可能在底层优化、云服务和推理部署等环节，将流量导向自身生态。
真正值得关注的趋势是，开源AI的分发权正在向少数巨头集中。GitHub归入微软，Hugging Face即将归入英伟达，模型路由平台归入Stripe。开源代码本身仍然自由，但获取代码的渠道、运行代码的硬件和部署代码的平台，可能逐步处于同一批公司的控制之下。这一结构性变化，将对全球AI开发者生态产生深远影响。
对于中国AI行业而言，Hugging Face平台上托管着大量中国团队的模型，包括DeepSeek、智谱、月之暗面等，多数模型的首发渠道均在此。短期来看，英伟达为维持平台价值不会主动清理中国模型，且Hugging Face在中国设有镜像站。但长期而言，若地缘政治因素介入，开源模型分发渠道的控制权变化可能带来不确定性。这一收购案的最终走向，仍需观察监管审批及后续整合情况。
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