今年以来，华尔街围绕人工智能热潮是否已演变为泡沫的争论持续不断。高盛投资银行业务联席主管金·波斯内特对此提出了不同视角的判断。她认为，真正值得追问的问题并非“AI是否已进入泡沫”，而是“AI是否会从根本上改变企业的运营、竞争和价值创造方式”。在她看来，后一个问题的答案显然是肯定的。
波斯内特长期身处美国企业押注AI转型的最前线，直接见证了大量企业资源向这一领域的集中投入。今年，高盛参与了多笔市场规模最大的交易，并拿下SpaceX创纪录IPO中备受争夺的牵头位置。基于这些一线观察，波斯内特判断，当前正在发生的并非简单的泡沫现象，而是一轮“AI投资超级周期”。这一周期将推动企业支出和并购交易进一步增长，而并购正是高盛投行业务的核心领域之一。
她同时指出，将全部注意力放在泡沫何时破裂上，可能导致市场低估AI本身所能创造的价值。不过，这并不意味着所有AI公司都会成功。波斯内特以互联网时代为参照：那个时期既诞生了价值惊人的企业，也制造过规模极大的泡沫。她认为，这两件事完全可以同时成立。AI生态内部当然可能出现泡沫，但AI本身并非泡沫，原因在于其带来的生产率提升空间足够大，且几乎能够应用到整个经济体系之中。
即便地缘政治和经济环境仍存在不确定性，AI广泛的应用前景仍在明显推高IPO和并购市场的热度。今年年初，波斯内特曾预计IPO市场将进入“超级周期”，后续表现甚至超出了她本人的判断：大型交易数量与日俱增，各行业的上市活动也更加活跃。伦敦证券交易所集团数据显示，截至9月10日，全球IPO规模已达2,060亿美元，同比增长183％。
在波斯内特看来，IPO数量本身就是衡量CEO信心和投资者出资意愿的重要指标，尤其能够反映市场是否愿意继续为增长、创新和规模扩张买单。这一指标的变化，也为观察AI投资周期对资本市场的影响提供了量化参照。
从行业影响来看，高盛作为头部投行的判断具有一定风向标意义。当市场争论焦点集中于泡沫风险时，企业端的AI投入和交易活动仍在加速。这种分歧本身反映出，AI对经济体系的渗透可能仍处于早期阶段，而资本市场对相关资产的定价逻辑，也正从短期情绪博弈转向对长期生产率提升的评估。
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