10月30日，据外媒援引消息人士称，DeepSeek第二轮融资规模达1055亿元人民币（折合158亿美元），估值随之升至6155亿元人民币。这是迄今为止中国AI公司规模最大的风险投资。本轮融资由近30家投资者共同出资，其中国有资本占比27％，风投机构占比26.5％，科技公司占比41.9％。
值得关注的是，第二轮融资的产业投资方名单覆盖了AI基础设施的多个环节。上游包括长鑫存储、中芯国际等存储芯片厂商；制造与终端领域有吉利、美的、立讯精密、vivo；能源领域有宁德时代；算力与场景方面则包括腾讯、美团、小红书、携程。从芯片到制造再到应用场景，这些科技公司各自出资10亿至30亿元人民币。
在此之前，DeepSeek成立两年多来一直拒绝外部融资。不过接受外部融资并不意味着DeepSeek会因此稀释过多股权。今年6月底，DeepSeek首轮融资即设有特殊安排：除国家AI基金外，其他投资者均需将资金投入梁文锋持有的实体，放弃投票权，并锁定股份五年。工商信息显示，梁文锋在融资前已将个人持股比例从1％增至34％，表决权达到100％。配合后续传出的科创板上市筹备、原高瓴合伙人出任CFO等动作，这套方案在引入资金的同时保持了对公司的控制权。
DeepSeek首轮融资超过500亿元，最新一轮融资规模扩大一倍。外媒指出原因主要有两方面：一是上游英伟达芯片价格飙升，一台搭载八颗B300芯片的服务器价格从1500万元人民币涨至约1900万元人民币，是同类服务器在大多数国家售价的五倍多；二是为应对AI泡沫破裂可能带来的冲击而储备资金。此前首批上市的中国大模型厂商MiniMax和智谱AI市值已大幅下跌，原因在于今年夏季上市前投资者认购限制解除。
从过去半年DeepSeek启动融资后的一系列动作来看，资金可能并非其接下来最紧迫的问题，更主要的挑战在于如何应对算力制约，同时推进国产算力产能瓶颈的突围。以国产GPU厂商摩尔线程为例，其近期公布的三季度财报显示，单季营收15.5亿元，同比增长1773.9％，归母净利润4926万元，较原定目标提前扭亏为盈。财报指出，其智算产品在AI创新企业加速落地，并已实现对DeepSeek、GLM、MiniMax等主流开源模型的Day-0支持。
经营数据方面，2026年前七月DeepSeek营收约4.75亿元，毛利率44.6％，但净亏损仍超7亿元。同期年化收入从不足5亿美元翻倍至10亿美元仅用了约三个月，而前七个月在AI基础设施相关支出达到110亿元。与业内许多大模型厂商一样，DeepSeek仍处于依靠API业务增收不增利的阶段。
国内业内人士对此存在不同判断。一方更关注DeepSeek的长期战略价值，即能否搭建好算力基础设施、实现国产算力卡位；另一方则存有质疑，认为与许多模型厂商一样，DeepSeek商业化路径不够清晰，AI投资可能存在自循环等问题。融资落定之后，如何在算力约束下推进国产替代并验证商业模式的可持续性，将是DeepSeek面临的实际考验。
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